【大同证券-2025研报】煤炭行业周报：海运量价齐升，煤价有望止跌企稳.pdfVIP

证券研究报告——煤炭行业周报

海运量价齐升，煤价有望止跌企稳

【2025.2.24-2025.3.2】

行业评级：中性核心观点

发布日期：2025.3.3◆终端库存持续去化，动力煤价格降幅收窄。本周，煤炭供给受

安检力度增强和月末煤矿减产停售出现阶段性收缩，港口强制

疏港和终端电厂煤炭日耗提升，煤炭价格虽继续承压但跌幅收

煤炭行情走势图窄，随着非电需求逐渐改善，将对煤价有一定支撑作用。

1.3◆焦煤价格缓幅下降，库存继续降低。本周，国内炼焦煤市场延

1.2

1.1续弱稳运行，虽高溢价煤种继续下跌，但部分煤种价格已接近

1.0煤矿成本，价格在底部震荡，未来随着焦煤库存持续走低，以

0.9

0.8及基建等需求的增加，价格有望止跌企稳，但在供应宽松下，

0.7

888888888888

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345678901212------------预计价格向上空间有限。

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222222222222◆权益市场涨少跌多，煤炭行业跑赢指数。本周，权益市场涨少

沪深300煤炭指数

跌多，人形机器人、传媒、芯片等在连续上涨几周后出现回调，

数据来源：Wind大同证券

TMT板块领跌市场，而钢铁、石油石化、房地产等传统板块涨

幅居前，市场平均成交额2万亿元，单日融资买入1800亿上

大同证券研究中心下震荡，市场情绪较高，由于板块轮动效应，煤炭跑赢指数。

分析师：刘永芳◆综合上述分析，动力煤方面，临近两会，坑口安全检查力度增

执业证书编号：S0770524100001加，煤炭供给出现阶段性缩减，港口强制疏港，库存开始高位

去化，下游电厂煤炭日耗逐步提升，但需求仍较疲软，随着非

邮箱：电终端逐步复工，以及基建工程施工开工率上升支撑下，促使

liuyongfang@煤价止跌企稳。炼焦煤方面，随着气温回暖叠加资金到位好转，

地址：山西太原长治路111号山钢材需求有望改善，铁水产量将逐步回升，支撑煤焦刚需向好，

西世贸中心A座F12、F13预计焦炭有企稳回升可能。二级市场方面，受风格轮动影响，

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