数字普惠金融与地方财政可持续性--基于地方政府债务融资和地方税收视角.pdf

摘要

2019年末以来，新冠疫情的出现和反复不断考验着地方政府的财政实力，

同时也将财政可持续性这一问题再次带到我们眼前。事实上，自我国经济进入新

常态以来，积极的财政政策和不断深化的供给侧结构性改革持续影响着财政收入

规模，再加上社会保障、转移支付和国防预算的快速增长，使得税收收入和支出

之间的不匹配日益明显。从中长期来看，人口老龄化和地方政府债务偿还等问题

同样对财政可持续性构成了挑战。为此，在数字普惠金融蓬勃发展的背景下，本

文试图探究数字金融的普惠性和包容性是否可以为地方财政带来数字红利，在更

好地服务实体经济的同时助力地方财政的可持续发展。为了探究该问题，本文在

理论分析的基础上，基于2011-2021年我国31个省份的面板数据，构建了双向

固定效应模型对二者之间的关系进行经验分析，并进行了一系列稳健性检验、内

生性检验、异质性分析及机制分析。研究发现，数字普惠金融的发展会显著促进

地方财政可持续性的提升，并对于经济基础及财政状况不同的区域会呈现出异质

性。从影响渠道来看，数字普惠金融会从融资端和收入端影响地方财政可持续性，

即通过扩大地方政府债务融资规模、提高地方税收来帮助地方政府缓解融资难、

收不抵支的难题，进而提升地方政府的财政可持续性，助力财政的高质量可持续

发展。以上研究结论也为缓解地方政府财政困境、增强其财政可持续性和完善公

共治理提供了新的参考视角和路径。

关键词：数字普惠金融；财政可持续性；地方税收；政府债务融资

ABSTRACT

SincelateandrecurrenceofCOVID-19hastestedthe

2019，the

emergence

financialoflocalandtheissueoffiscaltO

strengthgovemmentsbroughtsustainability

ourChina’Shasenteredthenew

attentiononcefact，sinceeconomynormal，

again．In

theoffiscalandtheof

implementationproactivepolicydeepeningsupply-side

thescaleoffiscalrevenue．In

structuralreformhaveaffected

continuouslyaddition，

socialthenationaldefenseare

securityexpenditures，transferpayments，andbudget

betweenrevenueand

contradictions

showingrigidgrowth，andgovernment

themediumto

are

becomingincreasinglyprominent．Inlongterm，issues

expenditure

asanandlocaldebtalso

sucha