水晶光电夯筑消费电子基本盘，开拓AR%26汽车新增量.docx

内容目录

一、二十余年光学深耕，多元化布局延续增长 6

夯实手机行业地位，开启车载/AR新成长曲线 6

控制权与决策权分离稳定经营环境，公司高管经验丰富 8

业绩稳健增长，持续加大研发投入 10

二、消费电子：手机市场延续微创新，积极开拓新市场 13

光学元器件：红外滤光片锚定基本盘，微棱镜开启增长新篇 13

滤光片向旋涂工艺升级，滤光片龙头有望深度收益 13

潜望长焦持续下沉，微棱镜项目快速爬坡 16

薄膜光学面板：份额持续性提升，非手机进展顺利 19

半导体光学：业务复苏，产品开拓创新 22

三、AR/VR：AI眼镜逐步迈向AR终局，全技术路径多点布局 25

四、汽车电子：掀起智驾化浪潮，迎来第二成长曲线 30

汽车智能化飞速发展，AR-HUD发展空间大 30

智能驾驶渗透提升，激光雷达市场有望增长 33

五、盈利预测与投资建议 38

盈利预测 38

投资建议 39

风险提示 40

图表目录

图表1：公司发展历程 6

图表2：公司成长曲线 7

图表3：公司业务布局 8

图表4：公司股权结构（截至2024年三季报） 9

图表5：公司部分高管背景 9

图表6：公司营业收入及其增速 10

图表7：公司归母净利及其增速 10

图表8：公司近年毛利率与净利率 11

图表9：公司期间费用率情况 11

图表10：公司各业务营收占比情况 11

图表11：公司各业务毛利率情况 11

图表12：公司研发费用情况 12

图表13：公司研发人员情况 12

图表14：2014-2024年全球手机市场出货量情况（百万台） 13

图表15：2024年各手机厂商市场份额 13

图表16：智能手机摄像头模组结构 14

图表17：红外截止滤光片类型 14

图表18：反射式滤光片（IRcoating） 15

图表19：蓝玻璃光谱特性（需通过镀膜来增加截止深度） 15

图表20：旋涂红外截止滤光片可有效减少鬼影和提升成像质量 15

图表21：全球红外截止滤光片市场规模及预测（亿元） 16

图表22：2023年全球手机滤光片市场份额 16

图表23：OPPO潜望式摄像头结构 17

图表24：华为P30系列的镜头组结构图 17

图表25：苹果的潜望镜头采用四次反射棱镜架构 17

图表26：苹果潜望长焦结构图 17

图表27：主流旗舰机型搭载潜望式镜头情况 18

图表28：OPPOFindX7Ultra的双潜望长焦方案 18

图表29：手机潜望式摄像头用微棱镜市场规模（亿美元） 18

努表30：镀膜改善摄像 盖板的光学性能 19

努表31：2019-2023年中国光学薄膜市场规模（亿元） 20

努表32：2024-2028年中国光学薄膜市场规模预测（亿元） 20

努表33：公 薄膜光学面板业务业绩情况 20

努表34：公 薄膜光学面板主要产品 21

努表35：3D视觉方案对比 22

努表36：3D视觉传感技术设备组成元件 23

努表37：公 半导 光学营收情况 23

努表38：公 半导 光学主要产品 24

努表39：2024年11-12月AI/AR智能眼镜新品汇总 25

努表40：MetaOrion支持眼动追踪、手势操控和AI语音操作 26

努表41：MetaOrion的七个微型摄像 和传感器嵌入镜框边缘 26

努表42：AR光学显示方案对比 26

努表43：矩形光栅与倾斜光栅示意努 27

努表44：基于棱镜耦合的VHG光波导 27

努表45：公 元宇宙光学主要产品 28

努表46：公 反射光波导一号工程 29

努表47：各类HUD对比 30

努表48：中国乘用车前装HUD装配率 31

努表49：2024年1-7月中国乘用车HUD装配量TOP10车型 31

努表50：2020-2024H1不 类型HUD产品市场前装配置（万辆） 31

努表51：2020-2024H1不 类型HUD市场份额（%） 31

努表52：公 汽车电子产品 32

努表53：2024上半年AR-HUD装机量市占率 32

努表54：2024年度AR-HUD中国供应商综合竞争力 32

努表55：部分AR-HUD量产车型 33

努表56：2023-2024年中国乘用新车月度L0-L2.9装配率/单位：% 33

努表57：激光雷达种类 34

努表58：不 路线激光雷达厂商 34

努表59：激光雷达光电组成