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多空分歧明显公募港股存量博弈继续

那么，公募对港股的投资会否进一步收缩？在行业配置上有何变化？

以往过度超配资讯科技行业的情况有所缓解。

非必需性消费行业涵盖汽车、旅游及消闲设施、纺织及服饰、媒体及娱乐、家庭电器及用品等7个子行业。其中，旅游及消闲设施占到港股主板市值的4.39%，排在首位，其次是汽车（3.36%）。但在公募重仓港股资产中，后者权重远超前者。

公募第四大重仓行业是能源业，占到公募重仓港股资产的10.05%，超配6.24个百分点，仅次于资讯科技业和医疗保健业。但与三季末相比，超配幅度收窄0.06个百分点。

公募第八至第十一大重仓行业分别是地产建筑、必需性消费、工业及原材料行业，四季末分别占到公募重仓港股资产的3.88%、3.06%、2.97%和2.49%。其中，除必需性消费行业的权重环比下降0.38个百分点外，地产建筑、工业及原材料行业环比分别提高0.07个、0.36个及0.32个百分点。

三季末曾重仓但四季末不再重仓持有港股的持牌机构主要有国金、嘉合、中信建投、新华、汇安及华润元大等6家。

三季末未曾重仓而在四季末重仓持有港股标的的持牌机构主要有路博迈、中航及百嘉基金等3家。

其余110家公募持牌机构对港股市场亦存在某种程度的多空分歧。统计结果显示，四季末重仓港股市值环比下降30%以上的有21家，例如贝莱德、万家、建信、银华等；环比提高30%以上的也有18家，例如平安、宝盈、诺安、长盛等。

以易方达为例，其四季末重仓持有的港股市值合计302亿元，环比下降16.75%。尽管如此，在公募持牌机构中，其重仓持有的港股市值仍排在首位，且在全部持牌机构重仓港股资产中的权重未减反增，由三季末的14.60%升至14.80%。行业偏好上，四季末重仓持有的行业由9个变为10个，新增行业为公用事业，占到其重仓港股资产的0.46%。其余9个行业中，金融业及医疗保健业的权重分别为18.57%和19.10%，环比分别提高1.77个及1.07个百分点，能源业的权重则由19.98%降至17.9%，下降2.69个百分点，剩下6个行业权重变化不大。

再以嘉实基金为例，其四季末重仓持有的港股市值合计141亿元，环比下降2.22%。行业偏好上，三季末曾重仓持有的两个行业即必需性消费及公用事业行业不再被重仓持有，因此，四季末重仓持有的行业由11个变成9个；其中，资讯科技业、非必需性消费品、医疗保健业、地产建筑业及原材料业的权重得到加强，能源业、金融业、电讯业及工业的权重则有所下降。