机械行业投资策略分析报告：机械板块表现强势，关注人形机器人、工程机械.pdfVIP

证券研究报告|2025年03月06日

机械行业3月投资策略优于大市

2月机械板块表现强势，重点关注人形机器人、工程机械

核心观点

2月行情回顾重要数据跟踪：2月机械板块上涨10.71%，跑赢沪深300

指数8.80个pct。2月制造业PMI指数50.20%，环比上升1.1%。机械

行业TTM市盈率/市净率约为34.28/2.60倍。2025年以来钢价/铜价/

铝价指数变动-1.72%/7.55%/4.81%。

重点关注：人形机器人和工程机械板块

一、人形机器人：把握高确定性特斯拉产业链，关注国内机器人链

长期看，人形机器人是有望超过新能源汽车/智能手机市场规模的万亿

级赛道，有极大解放生产力和改善人类生活的应用潜力。短期看，海外

的特斯拉Optimus过去三年进展迅速且即将量产，国内宇树科技、智元

机器人、优必选等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，大型

科技企业如、小米等，整车企业如比亚迪、小鹏等积极布局，叠加

政府高度重视人形机器人发展提供政策支持，人形机器人已经成为未来

最确定的方向之一。当前时点，建议把握技术实力强、确定性高的T链

公司，关注国内机器人链等的潜在弹性机会，建议重点关注：【恒立液

压】【绿的谐波】【兆威机电】【龙溪股份】【国茂股份】【博众精工】

【金帝股份】【星德胜】等。资料：Wind、国信证券经济研究所整理

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二、工程机械：销售旺季来临，内需有望持续增长

《制造成长周报（第3期）-众擎机器人完成全球首个前空翻，

长期看，2025年随着新一轮的更替周期到来、电动化率的提升，内需有宇树展示任意动作任意学》——2025-03-04

《制造成长周报（第2期）-Figure发布首个通用VLA模型Helix，

望持续复苏。海外市场空间广阔，国内主机厂市占率低，2025年随着海阿里将加大云和AI基建投入》——2025-02-24

外经济好转、国内主机厂竞争力加强，出口有望保持增长。短期看，2025《人形机器人产业梳理之二：爆发元年，空间无限》——

2025-02-21

年1月国内销量0.54万台，受春节影响，同比仅下降0.3%，出口量0.71《制造成长周报（第1期）-宇树机器人线上首发即售罄，全国

低空交通一张网项目启动》——2025-02-19

万台，同比增长2.19%，增长趋势延续。2月中国工程机械市场指数（CMI）《机械行业2月投资策略-1月机械行业表现相对较好，重点关注

同比增长13.53%，表明项目开工情况好转，带动设备开工率和开工小时人形机器人等成长板块》——2025-02-10

数升温。整体来看，工程机械内需持续复苏，出口增长延续，随着3月

销售旺季的到来，工程机械销量有望快速增长，建议重点关注：【恒立

液压】【徐工机械】【三一重工】【柳工】【中联重科】【山推股份】。

重点组合3月投资观点：深耕价值，把握前瞻

重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川

技术、怡合达；徐工机械、柳工、恒立液压、三一重工；奥特维、捷佳

伟创；应流股份；巨星科技。3月金股推荐：【恒立液压】【徐工机械】

【安徽合力】【伊之密】【广日股份】。

从长期投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向：

从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注1）新兴成长的细分行业（从

0到1）：人形机器人、AI基建-燃气轮机、智能焊接机器人、煤化工设备

行业等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头（欧美出口链受益

降息+库存周期，新兴市场凭借技术出海拿份额）：工程机械、商用餐饮设

备、注塑机、石化设备