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我国内幕交易行为抗辩规则研究.pdf

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摘要

信息是资本市场运行的基本要素,内幕交易行为是信息不对称下的不正当竞

争手段,是对信息公平这一证券价格发现基础的严重侵害,因此对内幕交易行为

的规制是世界各国各地区证券市场发展过程中都绕不开的话题。我国学界的理论

研究和实务领域的执法实践都对此有较大的投入,但对其中内幕交易行为的抗辩

问题有所忽视,体现为理论研究存在空白、法律规则有所缺失以及监管实践面临

困境。从实证经验来看,过半数的内幕交易案件中当事人都会提出抗辩,证券监

督管理机构对抗辩理由的审查判断是案件调查过程中的重要环节。因此内幕交易

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