百丽国际控股财务报告分析(MPACC2007第一组).pptVIP

MPAcc2007级

深圳班第一组

丁新浩邓建伟黄燕李红陈娅玲

;纲要：;一、公司背景;

;2.公司产品及业务

品牌：集团拥有11个自有鞋类品牌，包括：Belle〔百丽〕、Teenmix〔天美意〕、Tata〔他她〕、Staccato〔思加图〕、FATO〔伐拓〕、Senda〔森达〕、好人缘、BASTO〔百思图〕、MILLIE’S〔妙丽〕、Jipijapa、JoyPeace〔真美诗〕等。公司代理9个鞋类品牌，包括：Bata、ELLE、BCBG、Mephisto、Geox、Clarks、Merrell、Caterpillar、Sebago等。除经营鞋类业务外，集团亦是中国体育用品最大零售商之一，代理销售的运动服饰品牌产品包括：Nike、Adidas、Reebok、Puma、Mizuno、LiNing、Kappa、Converse；亦代理销售休闲牛仔名牌Levis。此外，集团拥有时尚运动品牌FILA大中华商标的使用权。

区域化定位：根据人文，地理，经济以及科技等等因素，公司将中国分为10个销售区域，并将采购以及销售的权利下放到了各个销售地区层面。公司的产品组合针对中国市场中到高收入层次的消费者，产品定价从300－2000元不等。而在同一目标群中，公司亦针对包括上班、休闲、正式和运动场合提供了相应的鞋类产品。

分销：截至2008年12月底止，百丽拥有自营零售网点总数达9,384家，其中香港、澳门及台湾215家。百丽在内地拥有庞大零售网络。

目前百丽国际是中国最大的女装鞋零售商，也是中国最大的运动服饰零售之一。;百丽国际全国零售点分布图;二、战略分析;2.公司竞争优势

五力分析：中国女鞋市场是一个完全自由竞争的行业。所以新进入者门坎很低，但是对于一个中高端品牌的建立和经营而言，需要至少3-5年的孕育，行业进入的威胁为中等。行业下游原材料供给商的议价能力根据原材料的稀缺性决定。一般而言，鞋类的原料均有多个厂家可以生产，故议价能力较低。客户的议价能力取决于业务类型。OEM业务一般效劳于国际名牌，鞋类公司的议价能力较低；而零售和批发业务因客户多为中小客户，鞋类公司的议价能力为中等。;公司的竞争优势主要表达在：

纵向一体化的业务模式

纵向一体化的业务模式包括自主进行产品设计和开发、生产、营销及推广、分销和零售各个环节。公司可以对供给链的各个主要环节进行及时、直接和有效的控制，以缩短产品上市时间，并可以根据分销和零售环节的回馈调整库存数量、种类等，进而减少非畅销产品的生产。;行业龙头效应

按营业额计算，百丽为内地最大女装鞋零售商，百丽在内地拥有庞大的零售网络，经营更具竞争力，在租金和铺位方面享有较强议价能力。

销售网络强大

百丽有84％的零售店设于内地的百货公司。公司通过直接控制和管理零售终端，可贴近市场并帮助管理层作出决策。另外，直接控制零售终端也便于对公司产品定价、品牌进行宣传以及实施市场推广，将更好的提高公司的品牌知名度和市场地位，从而起到协同作用。

除了零售布点范围广阔之外，公司亦非常注重店址的选择。公司下属的零售网点均位于各大百货商场，百丽在此渠道已建立庞大网络，预计其未来的网络扩张可受惠于内地百货业的高速增长。

品牌知名度以及品牌策略

根据CIIIC编制的统计数字，以销售收入计，Belle连续十年是中国女装鞋中的第一品牌。而以2006年底统计数字计，Teenmix、Staccato及Tata那么分别排名第四、第八和第十。2007年1月30日，商务部评选百丽为中国五大最具竞争力的鞋类品牌之一，位于其它四家鞋类品牌包括森达、富贵鸟、金猴、康奈之前。百丽主要经营中高档知名品牌产品，消费者忠诚度较高，且公司下属的子产品多，覆盖的客户群体业内最大，因此有较高的议价能力，产品价格抗跌力也较强。

多品牌策略：多品牌策略使得公司产品可以面向不同年龄、性别和收入的客户群体，从而为公司提供广泛的客户层面。公司在细分市场方面的优势〔十个销售区域〕亦使公司可以通过多品牌策略获得各个细分市场的不同消费者，从而使得公司获得稳定的收益。

经验丰富的管理层以及绩效奖励方案

百丽国际拥有经验丰富的管理团队，主要管理人员有着平均超过10年以上中国零售和鞋类产品的从业经验。为了使得管理层利益与股东一致，公司各高级管理层要员为公司股东，并设立了包括雇员购股权方案以及花红方案。 ;三、会计分析;2.应收账款及其它应收款

根据对应收账款及其它应收款的可回收程度的评估厘定账目及其它应收款的减值拨备。初步按公平值确认应收款，而其后使用实际利息法按经摊销本钱减任何减值拨备计量该等应收款。当有客观证据证明无法按应收款的原本条