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百学须先立志。——朱熹

2025年cfa一级原版书

2025年CFA一级原版书

第一章：投资估值的基础

在2025年的金融市场中，投资估值的基础是非常关键的。投

资估值是指通过对资产和公司进行分析，确定其价值，并以此

为基础做出投资决策的方法。这个过程需要考虑各种因素，包

括财务数据、行业趋势、市场风险等。作为一个CFA一级候

选人，你需要掌握投资估值的基本原理和方法。

第一节：估值框架

在投资估值的过程中，首先需要建立一个估值框架。这个框架

包括了确定目标公司的业务模式和竞争优势的分析，以及对其

财务状况和现金流的评估。此外，你还需要考虑宏观经济因素

对公司的影响，以及市场对公司的预期。

第二节：财务陈述分析

财务陈述分析是投资估值的重要工具之一。在2024年，财务

陈述分析的方法变得更加先进和精确。现代技术的发展使得财

务数据的获取更加便捷，同时，机器学习和大数据分析的应用

也提高了财务陈述分析的准确性和效率。

第三节：估值模型

博观而约取，厚积而薄发。——苏轼

在投资估值中，估值模型被广泛应用。在2024年，传统的股

票估值模型仍然有效，例如股票的市盈率和市净率等。此外，

随着科技行业的崛起，基于技术创新和未来现金流的估值模型

也变得重要起来。

第四节：市场效率与非市场风险

市场效率和非市场风险是投资估值中需要考虑的因素。在

2024年，金融市场的发展使得市场效率得到了提高，投资者

对财务信息的获取更加迅速和精确。因此，对市场效率的判断

和非市场风险的评估变得更加重要。

第二章：投资组合管理

投资组合管理是投资者管理和配置投资组合的过程。在2024

年，投资组合管理的核心是寻找最佳的资产配置以实现投资目

标。为了实现这一目标，你需要掌握投资组合分析的基本原则

和方法。

第一节：资产配置

资产配置是投资组合管理中最关键的一步。在2024年，随着

全球经济的不确定性增加，资产配置变得更加重要。你需要根

据投资者的风险承受能力和目标来确定不同资产类别的比例。

此外，你还需要考虑资产的相关性和回报率，以及宏观经济因

素对不同资产类别的影响。

第二节：组合优化

天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为。——《孟子》

在投资组合管理中，组合优化是寻找最佳投资组合的过程。在

2024年，随着技术的发展，组合优化的方法变得更加高级和

精确。通过使用数学和统计的方法，你可以寻找最佳的投资组

合，以最大化收益或最小化风险。

第三节：绩效评估与风险管理

绩效评估和风险管理是投资组合管理中不可或缺的部分。在

2024年，由于金融市场的复杂性和风险的增加，绩效评估和

风险管理变得更加困难。你需要使用多种方法来评估投资组合

的绩效，例如夏普比率和束缚波动率等。同时，你还需要制定

和实施风险管理策略，以保护投资组合免受风险的影响。

第三章：市场参与者与市场指标

在2024年的金融市场中，了解市场参与者和市场指标对投资

者来说是至关重要的。你需要了解各种市场参与者的角色和影

响力，以及各种市场指标的含义和用途。

第一节：市场参与者

市场参与者包括个人投资者、机构投资者和金融机构等。在

2024年，随着全球金融市场的整合和国际化程度的提高，市

场参与者的角色变得更加复杂和多样化。你需要了