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科技行情重燃

在此背景下，市场当前对“科特估”也分外青睐，“科特估”可以看作是新质生产力概念在金融市场的延伸，新质生产力是产业政策，延伸到金融市场，就是高科技行业的估值应该相对传统行业有一定的吸引力，才能使得市场的资金对高科技行业有配置的动力。

国联证券表示，参照市场对“中特估”的理解，“科特估”具备两个主要特征：一是“科含量”高，兼具技术密集型和资金密集型双重特征，主要分布在国产替代及自主可控领域；二是部分具备较强科创属性和科技前景的领域当前估值偏低，行业有估值修复的需求。

据Choice数据统计，6月以来涨幅前二十的个股中，绝大多数为以芯片为代表的科技股。在科技股的带动下，消费电子、人工智能等主题也持续活跃，芯片、半导体等ETF涨幅均位居市场前列。

另一方面，放眼全球，A股市场部分科技行业也具备较高的性价比。例如A股半导体与费城半导体指数和估值比价均处于历史低位，也因此吸引北上资金自5月中下旬以来持续加仓半导体和消费电子等行业，进而强化了成长股占优的风格。

方正证券表示，建立中国科技企业新估值体系的意义在于发挥国家战略科技力量，服务新质生产力。

同时在国务院4月4日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（第3个“国九条”）中亦提到进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展。推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。健全上市公司可持续信息披露制度。

根据求是网6月4日评论，国家战略科技力量是体现国家意志、服务国家需求、代表国家水平的科技中坚力量。发挥国家战略科技力量支撑作用，对于实现高水平科技自立自强、建设科技强国至关重要。评论重点提到注重发挥科技领军企业作用，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，牢牢把握新一轮科技革命和产业变革的战略机遇，奋力抢占科技制高点。

在这一系列背景下，中国科技企业新估值体系的建立将从重视国家战略、引领科技发展、加快科技成果转化等维度出发，引领资源配置新兴科技领域的优质资产，为其价值重估打开空间。

方正证券认为，新质生产力代表了创新驱动、高科技、高效能、高质量的先进生产力，体现了中国在新时代推动经济高质量发展的决心和方向，特别是在科技创新、产业升级、绿色发展等方面的重点布局。

方正证券认为，研究和探讨建立“科特估”体系，是发展新质生产力、推动高水平科技自立自强战略的必然要求。作为链接科技和产业的重要工具，资本市场正加速提升服务新质生产力能力，塑造发展的新动能新优势，助力现代化产业体系建设。资本市场在促进科技和产业深度融合、加快科技成果转化等方面具有独特作用。加速服务新质生产力，既是资本市场支持高质量发展的关键着力点，也是实现自身发展的需要。

当前的“中特估”体系下，资本市场着眼于央国企的质量提升和排他性，因此对于盈利性、现金流、分红和垄断性企业的重估在持续进行中，但符合未来先进产业方向却暂时未能产生盈利的企业仍然没有被纳入体系。

在此背景下，“科特估”被赋予了重要的时代使命，敢为人先的科技发展方向、国产化、新兴产业转型是当前资本市场特色的估值体系的“排头兵”，在经济高质量发展、经济结构转型的大背景下重塑科技企业的估值体系，为符合高质量发展、经济增长转型方向、国家产业链安全的需求的企业赋予更多的价值，以使得资源被更高效地使用，成为金融强国建设过程中高效率资源配置的一个重要手段。

方正证券表示，资本市场新型估值体系的核心在于优化调整资本市场资源配置功能，使其更好地为现代化建设服务，因此契合国家战略发展方向的行业也应当采取新的估值体系进行估值。在更多的科技引领型企业不断向外拓展和发挥其引导作用时，在新的竞争环境中，“中特估”和“科特估”的双轮驱动式估值体系的建设将会对这种类型的企业给予一定的估值溢价。

光大证券表示，在当前全球科技竞争格局之下，中国高科技行业发展迫在眉睫，与海外龙头科技公司相比，中国科技企业的技术与估值仍存在较大的提升空间。伴随新质生产力政策的持续推进与加码，中国硬核科技股有望迎来一波估值重塑。

不同点在于“中特估”映射的央国企是从ESG（可持续发展）角度出发，为中国经济高质量、可持续转型托底；而“科特估”映射的新质生产力是顺应新一轮科技革命和产业转型，参考海外经验，新质生产力有望为中国经济高质量发展提供新动能。

在此背景下，投资者关注国内科技企业未来的发展。对比A股和美股科技产业估值，A股电子元件、半导体设备、半导体产品、互联网软件与服务、生物科技等科技产业明显被低估。

通