第八章收益分配.pptx

财务管理主编朱莉云第八章收益分配第一节收益分配概述第二节营业收入管理第三节利润管理

财务管理主编朱莉云第八章收益分配第一节收益分配概述一、收益分配的基本原则1、依法分配的原则2、资本保全原则3、兼顾各方面利益原则4、分配与积累并重原则5、投资与收益对等原则

财务管理主编朱莉云第八章收益分配二、影响收益分配的主要因素（一）法律性限制1、防止资本侵蚀的规定2、留存收益的规定3、无力偿还债务的规定

财务管理主编朱莉云第八章收益分配（二）契约性规定（三）内部的有关限制1、变现能力2、筹资要求3、筹资能力4、盈利的稳定性5、股权控制要求

财务管理主编朱莉云第八章收益分配（四）股东的意愿1、税负2、股东的投资机会3、股权的稀释

财务管理主编朱莉云第八章收益分配三、股利理论（一）股利无关论（二）股利相关论（三）所得税差异理论（四）代理理论

财务管理主编朱莉云第八章收益分配（一）股利无关论股利无关论也称为MM理论，该理论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的收益分配政策无关。该理论是建立在完全市场理论之上的，假定条件包括：（1）市场具有强式效率；（2）不存在任何公司或个人所得税；（3）不存在任何筹资费用（包括发行费用和各种交易费用）；（4）公司的投资决策与股利决策彼此独立（公司的股利政策不影响投资决策）。

财务管理主编朱莉云第八章收益分配（二）股利相关论1、股利重要论2、信号传递理论

财务管理主编朱莉云第八章收益分配（三）所得税差异理论所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。

财务管理主编朱莉云第八章收益分配（四）代理理论（1）管理者自身可以支配的“闲余现金流量”相应减少，在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。（2）减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司可以经常接受资本市场的有效监督，这样便可以通过资本市场的监督减少代理成本

财务管理主编朱莉云第八章收益分配第二节营业收入管理一、营业收入概述二、营业收入的预测三、营业收入的日常管理

财务管理主编朱莉云第八章收益分配一、营业收入概述（一）营业收入的组成营业收入是指企业通过销售产品或提供劳务等经营业务实现的收入，它由主营业务收入和其他业务收入两部分组成。

财务管理主编朱莉云第八章收益分配（二）营业收入的意义1、营业收入是实现企业生产目的的基本条件。2、营业收入是补偿企业生产耗费的资金来源。3、营业收入是反映企业资金利用效益的重要标志。

财务管理主编朱莉云第八章收益分配（三）营业收入的确认和计量（1）应当在下列条件均能满足时予以确认：企业已将商品所有权上的风险和报酬转移给购货方；企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施控制；与交易相关的经济利益能够流入企业；相关的收入和成本能够可靠地计量。（2）现金折扣、销售退回、销售折让现金折扣发生时作为当期的费用处理；后两者在实际发生时，冲减当期的收入。

财务管理主编朱莉云第八章收益分配二、营业收入的预测销售收入预测是指在充分调查和研究的基础上，对市场下期产品的需求趋势作出科学的估计、测算和判断，为企业在编制销售收入计划、进行经营决策，以及安排产品生产等方面提供依据。预测的基本方法可以分为定性和定量两种。

财务管理主编朱莉云第八章收益分配1、算术平均法（1）简单算术平均法是将以前若干时期的销售量或销售金额的算术平均值作为未来时期的销售预测值的一种方法。其计算公式为：

财务管理主编朱莉云第八章收益分配1、算术平均法（2）加权算术平均法就是根据观察期限内不同时期资料的重要程度给予不同的权数（近期权数大些，远期权数小些），然后求其加权平均值，作为下期的预测值的一种方法。其计算公式为：

财务管理主编朱莉云第八章收益分配2、移动算术平均法是用靠近预测期的各期观察值的简单算术平均数或加权平均数来预测下一期的预测值；并随预测值的推移，所取的各期观察值也逐次向后移动。移动平均法又可以分为简单移动平均法和加权移动平均法两种。（见教材中例题）

财务管理主编朱莉云第八章收益分配3、移动平均数趋势修正法此法是以过去销售的历史资料为基础