冠盛股份-市场前景及投资研究报告-汽车后市场，沧海遗珠.pdfVIP

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冠盛股份（605088）

公司覆盖

“可攻可守”的汽车后市场沧海遗珠

投资评级：买入主要观点：

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⚫冠盛股份是深耕全球汽车后市场的“一站式”服务商。汽车后市场服务商

首次覆盖[Table_Summary]

与前装市场供应商的产业链定位不同，公司在经营上有重服务轻制造的特

报告日期：2025-03-05点，涉及到的经营环节包括服务、生产、采购、出口、仓储等，对综合能

力要求高。目前，公司主要销售汽车底盘系统零部件，产品包括传动轴总

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收盘价（元）34.42成、等速万向节、轮毂轴承单元、橡胶减震、转角模块等。作为最早一批

近12个月最高/最低（元）38.61/16.50出海的民营企业之一，公司产品远销欧洲（2023年收入占比40%）、北美

（20%）、亚非澳（20%）、南美（8%）及国内市场（11%）。2024年初，

总股本（百万股）182

公司与吉林东驰新能源成立合资公司冠盛东驰能源（持股70%），未来将

流通股本（百万股）177围绕新能源固态电池打造第二成长曲线。

流通股比例（%）97.16⚫成长逻辑上，我们认为公司既有稳健增长的汽车后市场业务，也有想象空

间充足的固态电池业务，基本面上“可攻可守”：

总市值（亿元）631.汽车后市场（守）：后市场赛道稳定性高、空间大，国内汽车后市场服务

流通市值（亿元）61商相比北美四大连锁在规模和市值上均有较大成长空间，随着国内平

均车龄上升、后市场服务商的竞争力逐步积累完善，国内市场也有望

[Table_Chart]涌现大体量、大市值的后市场服务商。公司凭借在产品、渠道、管理

公司价格与沪深300走势比较

上的综合优势，通过在全球不断拓宽产品、延伸渠道，有望持续收获

119%

高确定性的经营成果。

84%2.固态电池（攻）：固态电池具有高能量密度、高安全性等优势，即将进入

快速增长阶段，未来更多应用场景的落地值得期待。2024年初公司投

49%资固态电池领域以来的进展包括：产品端，已打造出产品具有高安

全、长寿命、性价比的半固态电池，主要应用在储能领域，已开始相

14%关认证工作；另外，公司也具备准固态三元锂电池的技术储备，能量

3/246/249/2412/243/25密度可达380-420Wh/kg，可适用于机器人、电动飞行器等领域。目

-21%前，公司已与机器人领域相关企业进行了初步业务洽谈对接。产能

冠盛股份沪深300

端，合资伙伴吉林东驰已有中试线产品下线并开始陆