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经济增加值的优缺点及其对策

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经济增加值的优缺点及其对策

摘要：经济增加值（EVA）作为一种衡量企业经济效益的重要指标，近年来在我国得到了广泛的应用。本文从经济增加值的定义、计算方法、优缺点等方面进行了深入探讨，分析了经济增加值在实际应用中存在的问题，并提出了相应的对策。通过对经济增加值的深入研究，旨在为我国企业提高经济效益提供有益的参考。

随着我国市场经济体制的不断完善，企业经济效益的衡量成为企业经营管理的重要环节。传统的财务指标如利润、收入等难以全面反映企业的真实盈利能力。经济增加值作为一种新的财务指标，以其独特的视角和科学的方法，受到了广泛关注。本文旨在通过对经济增加值的深入研究，揭示其优缺点，并提出相应的对策，以期为企业提高经济效益提供理论支持。

第一章经济增加值的概述

1.1经济增加值的定义与起源

经济增加值（EVA）作为一种衡量企业经济效益的重要指标，起源于20世纪80年代的美国。它由美国思腾思特咨询公司（SternStewartCo.）提出并推广，旨在为投资者提供一种更为全面、客观的财务评价标准。EVA的计算公式为：EVA=净利润-资本成本。其中，净利润是指企业在一定时期内扣除所有成本和费用后的净收益，资本成本则是指企业为获取和使用资本所支付的成本。这一概念的出现，旨在解决传统财务指标如净利润等无法全面反映企业真实盈利能力的不足。

具体来看，EVA的计算方法中，资本成本的计算尤为重要。它通常采用加权平均资本成本（WACC）来衡量，即根据企业各融资渠道的权重，将债务成本和股权成本加权平均得到。例如，假设某企业债务融资占比为30%，股权融资占比为70%，债务成本为5%，股权成本为10%，则WACC=30%×5%+70%×10%=8%。这一计算方式使得EVA能够更准确地反映企业使用资本的成本，从而为投资者提供更为可靠的业绩评价依据。

实践中，EVA的应用案例也日益增多。例如，美国通用电气（GE）在引入EVA后，其业绩得到了显著提升。据资料显示，GE在实施EVA之前，其股票回报率一直低于市场平均水平，而在实施EVA后，其股票回报率大幅提高，成为全球最优秀的公司之一。这一案例充分说明了EVA在提升企业绩效方面的积极作用。随着EVA在全球范围内的推广，越来越多的企业开始采用这一指标来衡量和管理自身的经济效益。

1.2经济增加值的计算方法

(1)经济增加值的计算方法涉及多个步骤，首先需要确定企业的税后净营业利润（NOPAT）。NOPAT是指企业在扣除税收、利息、折旧和摊销后的营业利润。计算公式为：NOPAT=净利润+利息费用+折旧摊销。例如，某企业2020年的净利润为1000万元，利息费用为200万元，折旧摊销为300万元，则其NOPAT为1500万元。

(2)接下来，需要计算企业的加权平均资本成本（WACC）。WACC是企业各种融资成本的平均值，包括债务成本和股权成本。计算公式为：WACC=(债务市场价值×债务成本)/(债务市场价值+股权市场价值)+(股权市场价值×股权成本)/(债务市场价值+股权市场价值)。假设某企业债务市场价值为5000万元，股权市场价值为10000万元，债务成本为5%，股权成本为10%，则WACC=(5000×5%+10000×10%)/(5000+10000)=7.5%。

(3)最后，根据EVA的计算公式：EVA=NOPAT-(资本总额×WACC)。其中，资本总额是指企业所使用的全部资本，包括债务和股权。以某企业为例，其资本总额为15000万元，WACC为7.5%，则EVA=1500-(15000×7.5%)=1125万元。这一结果表明，该企业在2020年创造了1125万元的经济增加值。在实际应用中，EVA的计算需要根据企业的具体情况和行业特点进行调整，以确保计算结果的准确性和可比性。例如，某些行业可能需要考虑更多的无形资产和风险因素，从而在计算EVA时进行调整。

1.3经济增加值的评价指标体系

(1)经济增加值的评价指标体系主要包括三个方面：财务指标、运营指标和非财务指标。财务指标主要关注企业的盈利能力和资本结构，如净利润、净资产收益率（ROE）、资产负债率等。以某企业为例，其2020年净利润为1000万元，净资产为5000万元，则ROE为20%。运营指标则侧重于企业的运营效率和成本控制，如总资产周转率、存货周转率等。例如，某企业2020年的总资产周转率为1.5次，表明其资产利用效率较高。非财务指标