第八章国际金融创新.pptx

1;南京大学商学院;3;金融产品创新指金融业在社会经济和经济体制的发展与变革中适时地创造新的多样化的金融产品。

金融期货和期权，是防范融资风险的创新产品；

金融互换，其特点是能够分散风险，降低融资成本；

远期利率合约（ForwardRateAgreements，FRAs），是银行和某些非银行机构用来专为利率风险保值的产品。

衍生金融产品多达2万余种，近几十来，国际金年融市场上金融产品创新极为活跃，甚至有一段时期几乎每天都有新的金融产品问世。;二、金融技术创新;金融技术创新;三、金融市场创新;全球证券市场和金融衍生产品市场;四、金融制度创新;国际金融创新;11;一、技术进步诱发金融创新;13;14;15;16;17;两个最主要的需求;19;管制诱发金融创新实例;21;制度学派对金融管制和金融创新的看法;23;24;对金融创新各种诱因的归纳总结：;26;27;28;29;30;31;32;33;（四）信用违约互换（creditdefaultswaps-CDS）

信用违约互换CDS是美国摩根大通银行于1995年首创的信用衍生品。

长期以来，信贷市场或债券市场的债权人始终面临着一种潜在的风险，即因债务人违约所造成的信用风险损失，如何剥离或转让这种信用风险，一直是金融机构面临的一大挑战。

CDS的创新，满足了债权人急需剥离和转让债务人违约风险的需求。1998年国际互换和衍生品协会（ISDA）将CDS合约标准化后，CDS市场得到迅速发展。;信用违约互换受到市场青睐和追捧的主要原因：

1、有更好的价格发现功能。

2、能有效管理非系统性信用风险。

3、有利于对冲信用利差交易。

4、可能是低风险高回报的投资品。;36;37;38;39;金融全球化的背景下，各国政府为提升金融效率和金融竞争力，对金融活动干预的方式从金融管制逐步转变为金融监管，即从金融管制的创新转变为金融监管的创新。

政府对金融活动的态度：

金融自由化→金融管制创新→金融自由化→金融监管创新。;金融自由化的主要表现：

（1）价格自由化。如取消利率和汇率的限制，取消证券交易中的各种限制，充分发挥金融资产价格的市场调节作用。

（2）资本流动自由化。即允许外国资本和外国金融机构更方便地进入本国市场，并放宽对本国资本和金融机构进入国际市场的限制。;42;本章小结

?

金融创新是各种金融要素的重新组合，是指金融机构或金融管理当局为适应经济环境的变化，出于对宏观效益和微观利益的考虑而对金融产品、金融技术、金融市场、金融制度等所进行的创造性变革和开发活动的过程。

金融创新活动发生在国际金融领域，就是国际金融创新。金融创新可以分为四种类型：金融产品创新、金融技术创新、金融市场创新和金融制度创新。

国际金融创新的理论主要是：技术进步诱发金融创新，约束诱发金融创新，需求诱发金融创新和管制诱发金融创新。;复习思考题

?

1.金融创新和国际金融创新的概念与国际金融创新的主要类型。

2.国际金融创新诱因的主要理论。

3.金融互换的概念及用途。

4.欧洲美元与欧洲货币市场。

5.金融自由化、金融管制与金融监管的概念和区别

6.金融监管创新的重要性。