医疗服务行业市场前景及投资研究报告：屈光治疗专题，新需求.pdf

证券研究报告|医药生物|2025年3月7日

华创医疗服务前瞻系列1

屈光专题：新术式、新需求

前言

过去十年屈光技术迭代速度放缓，随着成熟术式和材料的生命周期走向中后期，屈光项目客单价和盈利能力出现一定波动。然而，随着以新

一代技术为代表的优质供给不断涌现，屈光手术市场正迎来新一轮变革，有望激发巨大的潜在需求释放。

新技术引领屈光手术市场新变革。承载着人们对美好生活的希望，新技术的诞生总是振奋人心。随着以精准全飞秒4.0、全光塑以及

EVO+ICL代表的新术式全面推广，以及未来蔡司新一代机器人全飞秒VISUMAX800及新微创手术SMILEpro与ICL新材料的上市推广，我

们预计新术式将显著拉动屈光市场客单价上行。

非刚需人群的潜在需求亟待释放。国内屈光手术市场空间广阔，华经产业研究院数据，2022年市场规模接近350亿元。然而从渗透率来看，

2021年我国每千人近视手术量仅为0.7，远低于同期发达国家的水平（如美国每千人2.6）。通过进一步用户画像分析，国内手术需求以刚需

为主，而发达国家则以改善性需求为主；对比之下，国内在非刚需人群、女性以及中低度近视市场的渗透率仍有巨大的提升空间。

屈光手术作为民营眼科医疗服务中的四大核心业务之一，凭借其庞大的市场规模和良好的盈利能力成为公司利润增长的重要引擎。此外，依

托先进的设备和材料以及优质的医疗资源，屈光手术也是民营眼科医院打造品牌力的关键。

站在当前时点，屈光手术迎来技术更新的高峰期，优质供给涌现有望激发国内市场巨大的潜在需求。未来随着技术升级屈光手术有望进入价

升通道，加之消费预期回暖下需求快速释放，我们认为眼科医疗服务将迎来业绩与估值的双击，建议关注：爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、

何氏眼科和光正眼科等。

风险提示：新技术推广不及预期；行业竞争格局恶化

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

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第一部分

01屈光手术是什么？

02术式迭代：新术式、新需求

03屈光行业仍有巨大的潜在需求待释放

04眼科医疗服务有望迎来双击

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一、屈光手术是什么？

屈光手术是一种通过改变眼球的屈光系统来矫正视力的外科手术。它主要针对近视、远视、散光等屈光不正的问题。手术的原理是通过激光

或其他手段重新塑形角膜形态或者植入屈光性的人工晶体，从而调整光线进入眼睛后的聚焦点，使之准确地落在视网膜上，达到清晰视物的

目的

┃主要屈光手术项目对比

治疗类型主要手术方式对应设备技术应用技术优势

角膜基质层内切削、飞秒激光制作2-4

ZEISS（SMILE3.0）德国蔡司VisuMax全飞秒激光系统无需制作角膜瓣，微创程度最高，术后角膜更完整

毫米微切口及取出微透镜过程

全飞秒系列

角膜基质层内切削、掀开角膜瓣及取出

ZEISS（FLEX）德国蔡司VisuMax全飞秒激光系统角膜基质层内切削，微创程度较高

微透镜全过程

德国蔡司VisuMax全飞秒激光+准分子激光可以根据患者的屈光不正程度进行个性化定制，较适合于手术切

半飞秒系列ZEISS（FLAP）