2025年光纤光缆行业市场投资分析报告 .pdfVIP

君子忧道不忧贫。——孔丘

2025年光纤光缆行业市场投资分析报告

古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。——苏轼

内容目录

一、光纤光缆产业链：预制棒是核心环节

1.1产业链三大环节：光纤预制棒——光纤——光缆

1.2预制棒是技术难度和利润最高环节

1.3预制棒原材料除氦气外，逐渐实现国产化

1.4光纤制造难度较低，预制棒是主要成本

1.5光纤是制造光缆的主要成本10

1.6小结：光纤光缆产业链的成分配本和毛利率

二、光纤光缆需求：正处于景气上行中期11

2.1光纤需求呈现明显周期性，且与通信设备投资周期相吻合

2.2FTTX+5G推动光纤光缆需求上行14

2.3中国及全球光纤光缆需求将持续增长15

三、光纤光缆供给：全球光棒供给紧张

3.1产能扩张跟随需求周期高点16

3.2光棒反倾销提升国产化率水平17

3.3当前全球光棒供给紧张18

3.42018年底国内光棒经历扩产仍处于紧平衡19

3.5小结：2018年供需匹配情况：国内供给缺口近21

四、光纤光缆厂商景气周期上行，估值和乐观程度仍处中游

4.1光纤光缆厂商景气周期伴随需求景气上行21

4.2光纤光缆龙头估值仍处于历史中游21

4.3光纤光缆行业乐观程度仍属初期偏谨慎阶段22

投资建议

风险提示

图表目录

图表1：光纤光缆产业链

图表2：预制棒制造工艺

图表3：不同技术制造的芯棒比例变化

图表4：不同芯棒工艺特点及采用厂商

图表5：不同技术制造的包层比例变化

图表6：不同包层工艺特点及采用厂商

图表7：光纤预制棒生产原材料成本（VAD+OVD工艺）

图表8：国内企业四氯化硅产能及产量情况