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研究早观点

2025年3月7日星期五

市场走势【今日要点】

【山证宏观】2025年政府工作报告解读：政策聚力，积极稳民生消费

【公司评论】海光信息(688041.SH)：海光信息（688041.SH）：全年业

绩高速增长，合同负债及存货金额大幅提升

资料来源：最闻

国内市场主要指数

指数收盘涨跌幅%

上证指数3,381.101.17

深证成指10,898.751.77

沪深3003,956.241.38

中小板指6,757.011.84

创业板指2,234.692.02

科创501,121.583.48

资料来源：最闻

分析师：

李召麒

执业登记编码：S0760521050001

电话：010

邮箱：lizhaoqi@

2019年2月21日星期四

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研究早观点

【今日要点】

【山证宏观】2025年政府工作报告解读：政策聚力，积极稳民生消费

郭瑞0351-8686977guorui@

【投资要点】

投资要点：

2025年《政府工作报告》直面经济社会发展中的不稳定因素，保持了经济社会发展目标的稳定可持续，

从目标、总体要求、经济循环、宏观政策、改革开放、风险化解等多个方面体现了高质量、稳民生、

强信心、增强经济内生动能，确保高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局

打牢基础。

第一，总体要求更加全面，进一步推动经济回升向好。2025年，国际局势复杂多变，国内有效需求不

足，特别是消费不振。在此背景下，要推动经济持续回升向好，必然要求经济社会发展总体要求更加

全面。一是更强调统筹发展和安全，要防范化解重点领域风险和外部冲击，要稳住楼市股市；二是扩

大内需放到了更加重要的地位。三是宏观政策强调“积极”，也注重“有为”。四是进一步稳定预期、

激发活力。

第二，经济发展目标稳定，强化信心。2025年我国GDP增长目标依然定在5%左右，居民消费价格涨

幅2%左右，城镇新增就业人数1200万人以上。尽管居民消费价格涨幅目标较2024年回落了1个百分

点，但要看到2023年、2024年我国CPI累计涨幅均为0.2%，从“兼具需要和可能”的要求看，今年

要实现居民消费价格涨幅2%左右，是一个合理区间，并不意味着价格增长要求的降低。

第三，宏观政策积极有为，加强协同。和2024年相比，宏观调控的前瞻性、针对性、有效性进一步增

强，突出“有为”，强调“根据形势变化动态调整政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性”，

同时也提出“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，

提高政策实效”“协同推进政策实施和预期引导，塑造积极的社会预期”等。

第四，民生和消费导向强化，促进内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。2025年稳消费、稳民生

要求被写入政策总体要求中，同时将“全方位扩大内需”提到了主要任务的首位，体现了消费对进一

步夯实内生动能，促进循环的重要性。经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以消费提振畅通

经济循环，以消费升级引领产业升级。关于促消费的具体举措包括实施提振消费专项行动，提升消费

能力、增加优质供给、改善消费环境。投资方面，强调积极扩大有效投资。强化项目储备和要素保障

要紧扣国家发展战略和民生需求，更大力度支持“两重”建设