【中原证券-2025研报】计算机行业深度分析：三大要素齐发力，AI应用步入全面加速期.pdfVIP

计算机

分析师：唐月三大要素齐发力，AI应用步入全面加速

登记编码：S0730512030001

tangyue@021期

——计算机行业深度分析

证券研究报告-行业深度分析强于大市(上调)

计算机相对沪深300指数表现发布日期：2025年03月07日

投资要点：

计算机沪深300

51%

40%我们在2024年11月30日外发的《计算机行业年度策略：国产

29%化形势持续向好，重点关注推理、AI应用和液冷需求》中提出了

19%

8%“o1的问世”“让Agent也步入了发展的快车道，AI在应用软件

-3%

-14%层的发展潜力亟待释放”。DeepSeek-R1发布后，大模型成本显

-24%著下降，开源阵营在性能上实现超越。至此，AI应用集齐全面落地

2024.032024.072024.112025.03

的三大关键要素，这一阶段具有里程碑式意义。

资料来源：中原证券，聚源

相关报告要素一：逻辑推理能力提升。OpenAI的o1开启了大模型逻辑推

《计算机行业月报：DeepSeek-R1带来AI理能力的提升路径，DeepSeek首次公开验证了强化学习对于大模

技术突破，持续关注GPT-5的推出进程》型推理能力提升的有效性。

2025-02-13

要素二：推理成本下降。DeepSeek作为大模型领域的“拼多

《计算机行业深度分析：美国制裁密集出

多”，开启了大模型的低成本训练路径。DeepSeek通过MLA和

台，全面围堵对我国的AI算力供应能力》

DeepSeekMoE架构减少了模型架构方面的算力消耗，同时在训

2025-01-24

练架构上展现出了强大的软硬协同优化能力，实现了FP8混合精

《计算机行业月报：AI模型成果密集发布，

度训练框架、DualPipe算法、跨节点All-to-All通信内核等一系列

制裁或将全面升级》2025-01-10

创新。在API调用成本仅为o11/30的基础上，DeepSeek推理服

务理论毛利率水平高达到84.5%。在带宽和显存落后的H800

联系人：李智

上，较英伟达H200实现了151%的性能超越

电话：0371

地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼要素三：开源阵营的性能超越。DeepSeek的R1和V3模型不光

邮编：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼追平了最先进的闭源模型的能力，同