方正中期期货-铅期货2025年3月月报：需求淡季废料制约共存，波动率有望抬升.pdfVIP

方正中期期货-铅期货2025年3月月报：需求淡季废料制约共存，波动率有望抬升.pdf

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铅期货2025年3月月报

铅：需求淡季废料制约共存波动率有望抬升

有色贵金属与新能源团队杨莉娜

投资咨询号：Z0002618

2025年3月2日

摘要

•铅2月自低位反弹，震荡偏强。

•宏观：美联储降息节奏放缓，加关税政策引发市场避险情绪有所回升，国内经济富有韧性，将会继续实施积极

财政与适度宽松的货币政策，市场期待政策乐观情绪提振。

•供需：铅加工费企稳止跌，不过银铅精矿供应依然较紧，再生铅春节后复工复产明显增加，而废电瓶价格坚挺

有较强对铅形成较强的成本支撑，废电瓶供应仍是再生铅扩产主要制约。从需求

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