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【华安证券-2025研报】内外销并重,积极研发智能化产品.pdfVIP

【华安证券-2025研报】内外销并重,积极研发智能化产品.pdf

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[Table_StockNameRptType]

永艺股份(603600)

公司点评

内外销并重,积极研发智能化产品

投资评级:买入(维持)主要观点:

[Table_Rank]

报告日期:2025-3-7[Table_Summary]

⚫内外销并重,客户拓展卓有成效

[Table_BaseData]外销方面,公司坚持“数一数二”市场战略不动摇,在持续深耕大客户

收盘价(元)11.81

近12个月最高/最低(元)14.77/8.37的基础上,加强对GDP前30大国家及其重点客户的洞察和开拓力

总股本(百万股)331度,梳理目标客户清单,逐一建立联系并进行拜访。同时,大力推进销

流通股本(百万股)301售组织“走出去”,贴近重点市场布局销售办事处,加快开拓“一带一

流通股比例(%)90.82路”等新兴市场,这些都有望贡献业绩增量。如,2023年公司成建制

总市值(亿元)39引入成熟的海外销售团队,主攻美国大商超渠道,为公司开拓了多个重

流通市值(亿元)36要渠道和大客户,2024年以来贡献了可观的业绩增量,后续有望在现

有客户的份额提升以及在新的渠道、品类和区域市场等维度进一步打开

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

增长空间。内销方面,2024年以来公司国内自主品牌和自主渠道业务

继续保持较快增长,销售收入和品牌知名度持续提升。在新产品方面,

公司深知打造品牌的前提是做好产品,公司将围绕“撑腰”价值锚点,

持续做好产品创新,每年都规划推出旗舰产品,通过旗舰产品的成功有

效助推品牌打造。

⚫布局海外生产基地,降低贸易摩擦风险

目前公司有越南和罗马尼亚两大海外基地。公司于2018年在行业内率

先“走出去”投资建设越南生产基地,经过数年建设已在客户资源、产

[Table_Author]

分析师:徐偲能规模、本地化供应链、人员素质、技术工艺等方面奠定了坚实基础,

执业证书号:S0010523120001目前公司对美业务已大部分实现在越南生产出货。公司正在继续推进越

邮箱:xucai@南基地产能建设,第三期越南生产基地第一批厂房正在建设中,后续产

分析师:余倩莹

能建设会根据订单情况、国际贸易格局变化和订单转移趋势进行布局,

执业证书号:S0010524040004

邮箱:yuqianying@因此公司越南基地的产能弹性较大。公司罗马尼亚基地于2023年上半

年实现投产出货,2024年以来加快新产品导入和产能建设,随着收入

规模扩大,经营情况持续改善,接下去也将扩建产能,未来几年罗马尼

亚基地也有望持续贡献业绩增量。从客户角度看,近年来客户对供应链

安全的重视程度日益提升,加快推进供应链全球布

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