传媒行业市场前景及投资研究报告：游戏市场景气，产品突破，AI赋能，政策回暖.pdfVIP

传媒

游戏行业专题：市场景气，产品突破，AI

赋能，政策回暖

——传媒行业专题研究

证券研究报告-行业专题研究同步大市(维持)

传媒相对沪深300指数表现发布日期：2025年03月07日

投资要点：

传媒沪深300

31%

23%⚫2024年国内游戏产业具有较多亮点。（1）国内整体市场规模稳步

16%提升，游戏玩家数量、ARPU值等多项数据创新高，显示市场保持

8%

0%较高的需求景气度，手游、端游以及主机游戏多点开花，共同推动

-8%

-15%国内游戏市场规模增长。（2）《黑神话：悟空》引发国内外游戏从

-23%业者和玩家的广泛关注，高品质3A游戏领域的突破证明国内游戏

2024.032024.072024.112025.03

产业逐步进入厚积薄发的阶段，为国内游戏公司投入高品质游戏研

资料：中原证券研究所，聚源

发提供信心，通过提供高品质游戏为游戏消费需求带来长期动力，

推动市场健康发展。（3）游戏出海竞争力不断增强，海外市场高流

水头部产品中来自中国的游戏数量持续增长，随着国内游戏公司在

海外游戏市场经验的积累，国内游戏出海竞争力有望进一步提升。

（4）技术突破和进步催动AI技术加速向游戏产业渗透，一方面能

够辅助游戏产业的研发，帮助游戏研发流程整体效率提升，另一方

面通过AI的生成等功能加强游戏的创意和可玩性，吸引用户注意，

带动付费意愿提升。（5）政策口风回暖，媒体加大对游戏产业的正

面报道，同时版号扩容有助于增加游戏内容供给，国家以及地方政

府对于文化和游戏产业的扶持政策更加频繁。

⚫2025年国内游戏产业表现可期。在玩家层面将继续保持旺盛的娱

乐和娱乐消费需求，经济政策目标有望带动娱乐消费需求的进一步

回升，为国内游戏市场增长提供动力。在核心的内容供给层面，上

市公司体系内以及上市公司体系外的游戏公司都具有较多的游戏

储备，为行业供给端提供保障。同时以AI技术为基础核心的原生

AI游戏目前尚处于空白地带，一旦出现有望进带动更多创意玩法以