流量对广告的影响分析及品牌广告与效果广告的对比分析(2025年).pdfVIP

为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平。——张载

内容目录

1.广告的持续成长属性及不同媒介的预算变化4

1.1.广告是天然具备成长属性的生意

1.2.不同媒介预算涨跌互现，楼宇媒体展现增长趋势

2.品牌广告vs效果广告：流量费用的激增与品牌广告的反转6

2.1.品牌广告和效果广告都是商业发展的必须

2.2.流量费用的激增在降低单纯效果广告的投入产出比

22..1.从游戏广告主看效果广告ROI变化.

22.2..从电商平台商户看效果广告ROI变化.

22.3..大型电商平台的获客成本持续走高

2.3.品牌广告具备杠杆效应

2.4.流量费用的激增让品牌广告投放开始反转，楼宇媒体成为越来越重要的品牌广告投放

阵地9

3.从广告主ROI核算角度探讨楼宇媒体的长期增长逻辑11

4.相关标的12

4.1.分众传媒：广告主预算比重持续增加，经营景气向上，教育政策收紧不改公司发展态

势12

4.1.1.教育培训机构广告投放受政策收紧影响

4.12..盈利预测

1

丹青不知老将至，贫贱于我如浮云。——杜甫

图表目录

图1：全球广告支出与经济增长同步

图2：各主要发达国家广告支出占GDP的比重（2016）

图3：各媒介刊例花费变化情况

图4：消费者从接触营销信息到购买行为的发生所经历的阶段

图5：从三七互娱的销售费用率变化看效果广告的价格趋势（%）

图6：拼多多、阿里巴巴货币化率

图7：淘系、拼多多获客成本持续提高（元/人）

图8：淘系、拼多多留存成本持续提高（元/人）

图9：中国飞鹤销售费用率杠杆效应显现

图10：分众传媒营业收入情况（百万元）

图11：分众传媒归母净利润情况（百万元）.

图12：腾讯媒体广告收入（亿元）

图13：楼宇LCD对品牌的提升作用

图14：分众传媒楼宇媒体收入在品牌广告中的占比（亿元）

图15：不同媒介的广告收入规模及分众楼宇媒体的预算占比情况（亿元）

表1：重点公司估值

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操千曲尔后晓声，观千剑尔后识器。——刘勰

1.广告的持续成长属性及不同媒介的预算变化

1.1.广告是天然具备成长属性的生意

下图为全球广告市场历史规模数据，长达105年的跨度，这段跨越105年的历史说明

了两件事：一是广告支出的规模与经济发展水平息息相关，广告支出是随着GDP的增长

而增长的（消费支出随GDP增长）；二是105年的历史足以见证一个产业的兴衰，但是我

们却看到广告支出却扶摇直上（注意下图是对数尺度，中间的波动也因此被平滑），极少有行

业能长期跑赢GDP的增长速度，就如同极少有基金能长期跑赢指数一样，但广告支出的

增长却能与之比肩。我们看到在这么长时间的历史中，广告支出也曾出现大幅回调，它曾

在大萧条时期出现过显著的下跌（这个跌幅在40%左右，对数尺度而不直观），我们甚至可

以从其任意一个历史阶段观察到明