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衡水老白干公司财务杠杆效应研究实例

摘要

伴随着全球经济一体化发展今，我国经济逐渐进入到了全新的成长时

期。在众多筹资方式中，负债经营凭借其独特的财务杠杆效应，在日益激烈的

市场竞争中成为各企业经营最重要的手段之一。企业要善于利用财务杠杆，使

自身在竞争激烈的市场中处于一定的有利地位。虽然使用财务杠杆可以给企业

带来额外利益，有利于提高企业价值，但于此同时也将迎来相应的风险。在合

理有效地使用财务杠杆获得利益的同时如何更好的规避风险是企业使用财务

杠杆的过程中值得重视的问题。本文以衡水老白干企业的财务杠杆效应以及资

本结构等理论为基础，阐述了与财务杆杠的相关的一些原理和分析，并对企业

的财务杠杆效应做了特性分析。以本文对衡水老白干公司为例进行了同行业间

纵向、横向分析，通过对财务杠杆相关内容的研究，从理论分析入手，结合实

际数据，对其财务杠杆效应进行研究，并根据此案例所获得的经验得到相应的

警示与建议。

关键词债务融资财务杠杆财务风险

目录

—、绪论1

（-）选题背景和研究意义1

1.研究背景1

2.研究意义1

（二）文献综述3

1.国外研究现状分析3

2.国内研究现状分析3

（三）研究内容及研究方法5

I

1.研究内容5

2.研究方法5

二、财务杠杆效应相关理论概述6

（-）财务杠杆的定义6

（二）财务杠杆效应基本原理6

1.财务杠杆效应基本原理6

2.财务杠杆系数及相关计算公式6

3.财务杠杆的正效应与负效应8

（三）财务杠杆与资本结构9

1.资本结构的含义9

2.财务杠杆与资本结构的关系10

三、衡水老白干公司财务杠杆效应现状分析10

（-）衡水老白干公司基本情况10

（二）衡水老白干公司财务杠杆效应分析11

1.财务杠杆正效应分析11

2.财务杠杆负效应分析14

（三）同行业财务杠杆效应对比分析16

1.同行业财务杠杆系数对比分析16

2.同行业权益净利率对比分析17

3.同行业资产负债率对比分析17

4.同行业流动比率对比分析18

5同行业速动比率对比分析18

6.同行业现金比率对比分析19

四、基于财务杠杆效应下衡水老白干公司的财务管理建议21

（-）衡水老白干公司存在的问题21

1.财务杠杆系数在行业中偏高21

2.企业存在短期偿债风险21

3.企业的资产负负债率偏高资本结构需要优化21

（二）基于财务杠杆效应的建议21

1.降低财务杠杆系数21

II

2.降低短期财务风险22

3.优化企业资本结构22

五、结论23

参考文献25

附录26

ill

—、绪论

（-）选题背景和研究意义

1.研究背景

伴随着全球经济一体化发展今，我国经济逐渐进入到了全新的成长时

期。在日益激烈的市场竞争中负债经营成为各企业经营最重要的手段之一。首

先，负债经营可以让企业在经济状况不佳时，使资金具有流动性，从而达到使

企业“起死回生〃的效果。其次，负债的合理使用可以提升资源配置效率，减

少机会成本，从而让企业价值最大化（赵云飞，李佳铭,2022）。若能够合理运用

财务杠杆，就可以在企业能够承受的风险范围内增加增值收益，并进行合理的

财务管理，因此财务杠杆效应成为一个重要的研究对象。