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张裕酒业公司资本成本和资本结构分析实例

目录

TOC\o1-3\h\z\u11400一、相关基础理论综述 1

17322（一）财务管理目标 1

11991（二）资本结构优化 2

11143二、张裕酒业集团股份有限公司概况 3

19203三、张裕酒业资本成本与资本结构分析 3

31576（一）张裕酒业的整体资本结构 3

4015（二）各财务指标的具体分析 4

116721.资产负债率 4

87702.流动负债比例 6

316183.张裕酒业公司有息负债比例 6

88864.张裕酒业商业信用比例分析 8

189895.张裕酒业留存收益比例 9

68516.资本金比例 10

14721四、优化上市公司资本结构的建议 12

15222（一）从“增量”和“存量”两个方面着手优化企业的资本结构 12

11258（二）明确公司的产权关系，优化公司的治理结构 12

1143（三）企业应合理负债，提高杠杆收益 12

5455五、结论 13

2700注释 14

一、相关基础理论综述

（一）财务管理目标

财务管理是企业管理活动中必不可少的内容，是确保企业资金可以有效使用的重要工作而财务管理目标一般均是取决于企业总体目标的制定，同时也会受到管理特点的限制从总体角度而言，财务管理目标正呈现出一种多元化的发展趋势，根据企业财务管理理论与实践，财务管理目标主要包括利润最大化、股东财富最大化、价值最大化(林书杰,王晨夕,2022)。

在现代企业发展的过程中，财务管理主要就是以达成价值最大化为管理目标在市场经济发展中，价值最大化指的就是企业的全部资产价值企业价值和利润之间是存在着很大区别的(张思雨,李宇和,2023)，企业价值主要是创造的新价值，包括企业获取利润能力和潜在发展能力，但是企业利润单纯的指创造新价值在企业财务管理中，将价值最大化当成是管理的最优目标，在此类背景下可能就会增加对风险、时间价值等影响因素的考虑，在风险和收益之间达成平衡，实现价值最大化将价值最大化。实现价值最大化将价值最大化当成是企业财务管理的最优目标，补充了利润最大化的缺陷，提高了企业财务管理的水平，促使财务管理目标更加符合我国的国情。

（二）资本结构优化

企业资本结构就是指企业长期资金比例关系和筹集来源的组成通常而言，资本结构主要包括长期权益资本和长期债务资本这两方面内容在企业开展财务管理工作的时候，一定要合理确定资本结构，促进财务管理工作的全面落实，同时，在出现财务风险的时候，降低企业的预期资本，实现企业价值资本结构的最优化在企业筹资决策中，一定加强对资本结构的优化，促进资本结构的优化组合，实现企业价值的最大化(刘彬杰,陈雅佳,2021)。

二、张裕酒业集团股份有限公司概况

张裕酒业公司是葡萄酒行业的代表性企业，深耕葡萄酒领域多年，张裕酒业在曾经在2018-2020年三年连续获得“国家葡萄酒企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质葡萄酒企业500强”。张裕酒业的发展是我国葡萄酒行业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着葡萄酒企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于葡萄酒市场需求进行不断创新，使公司始终处于葡萄酒行业前沿，引领葡萄酒行业的发展。

董事会总经理

董事会

总经理

监事会

运营总监

财务总监

行政总监

市场总监

投标部

招标部

信息部

生产部

销售管

企划部

财务部

审计部

人力资源部

行政办公室

销售分公司一

销售分公司三

销售分公司二

销售分公司四

采购部

技术总监

技术部

客户服

财务科一

财务科二

财务科三

财务科四

三、张裕酒业资本成本与资本结构分析

（一）张裕酒业的整体资本结构

表3.1张裕酒业的融资结构表

时间

股权融资（百分比）

债务融资（百分比）

2021

12.8

81.2

2022

9.3

90.7

2023

24.5

75.5

张裕酒业的整体资本结构为风险性结构，以债务融资为主，其股权结构为国有控股。张裕酒业的融资方式以债务融资为主，这在一定层面上传达这个与张裕酒业的主营业务有很大的联系，张裕酒业的主营业务包括市场经营、酒店服务、商品销售、展览广告、房地产销售等，其中市场经营和商品销售所占比例约为90%，业务往来更多采取赊销、分期付款、预付定金等方式，应付账款、应付票据等负债所占比例较大(赵明华,周若彤,2021)。

（二）各财务指标的具体分析

表3.2企业2021-2023年的财务指标数据

资产负债率

流动负债比例

有息负债比例

商业信用比例

留存收益比例

资本