电力设备新能源行业AIDC系列：母线——点亮算力基石的“隐形引擎”.pdf

核心要点

•数据中心场景中母线应用趋势增加。随着IT设备功能增强，数据中心的IT机房区设备供电功率密度也随之升高。目前数据中心用电量持续提升，主干

线的输电电流一般达到3200A及以上，母线由于具有电流更大、更节省空间、更安全可靠的优势，正逐步替代数据中心中末端配电电缆+列头柜应

用。

•与列头柜方案相比，母线优势显著

1）灵活度高：小母线部署简易快捷，仅需将母线槽安装到所有的预期机柜上方即可完成部署，个别机柜增加输出容量或者回路数量无需对母线槽做出

变更，仅需增加或者变更插接箱即可。2）增加机房利用率：采用母线由于省去了强电列头柜，原列头柜的位置可增加配置1个IT机柜。一般每20个左右

IT机柜配置1台强电列头柜，去掉列头柜后可增加1/20左右的IT机柜数量。3）使用寿命长、可重复利用：轨道式精密母线使用寿命长，可达到20-25年

以上。由于采用模块化拼装结构设计，可满足多次拆卸使用，而传统的配电列头柜加上线缆的使用周期为8-10年左右，且扩容或搬迁后不能重复利用。

4）系统投入快，施工周期短：传统列头柜加线缆模式，完成一个机房工期约为30～40天，母线系统只需7～10天就可以完成一个机房的交付。

小母线方案相对于列头柜方案增加20%的成本，考虑到小母线方案可以在相同空间内放置更多机柜，根据测算2年可以收回小母线方案增加的投入成

本。考虑到母线方案机柜数量更多、运维成本更低、使用寿命更长等特点，我们认为小母线方案相比列头柜具有更高的性价比，渗透率有望持续提升。

•市场空间测算：根据SemiAnalysis预测，全球数据中心容量将从2023年的49GW增长至2026年的96GW，目前已有部分机房开始采用智能小母线

方案，根据敏感性测算，当智能小母线渗透率为50%/70%，市场空间将达到227/318亿元。

•投资建议：推荐国内母线龙头、海外业务加速布局、与数据中心相关企业合作多年的【威腾电气】，关注海外母线核心供应商，深度绑定海外龙头

的【电工合金】。

•风险提示：下游资本开支不及预期、渗透率提升不及预期、行业竞争加剧风险、技术替代风险。

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01什么是母线？

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02母线在数据中心中的应用

N目

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03投资建议与相关标的录

04风险提示

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01.什么是母线？

3*请务必阅读最后一页免责声明

01母线：配电环节重要产品，适用于大电流场景

•输配电系统是整个电力系统的重要组成部分，承担着将电能从发电厂输送到终端用电客户的职能。输配电系统分为输变电系统和配电系

统，其中输变电又分为输电和变电。输电是指电能的传输，把距离较远的发电厂和负荷