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企业股权激励方案及效果分析的理论基础综述

目录

企业股权激励方案及效果分析的理论基础综述1

1股权激励的方式1

2理论基础2

2.1委托代理理论2

2.2双因素激励理论3

2.3人力资本理论4

1股权激励的方式

随着时间的推移以及世界经济市的变化，人才流动非常频繁，代理问题时

有发生，企业实施股权激励的目的由最初为了避免个人薪资被高昂的所得税征收

慢慢转变为解决代理问题，激励和留住企业的核心员工及高级管理人员。企业以

一定数量的股权为代价，将企业的经营人员转变为企业股权的持有者，使得核心

员工和高级管理人员的利益与企业利益深度绑定，从而降低代理成本，促进企业

业绩地提升。目前，国内外企业已经较为广泛地采取股权激励作为企业的激励制

度。

表2.1罗列了股权激励的四种主要方式，每种激励方式都有各自不同的特点。

目前，国有上市公司主要采取限制性股票和股票期权两种方式进行股权激励。

表2.1股权激励的四种主要方式、定义和特点

激励方式基本定义特点

企业授予被激励对象一定数量股票的(1)局限性少

收益权。被激励对象没有表决权和所有权，(2)被激励对象无需支付对价

分红权

不能出售该股票，从企业离职时自动失去该(3)被激励对象在不行权或行权失败

收益权。时，无需承担额外损失

股票期权是企业授予被激励对象在(1)公司无需付出现金，激励成本较低

股票期权一定时间内，按照固定的价格购买一定份额(2)被激励对象在不行权或行权失败

本企业股票的权力。时，无需承担额外损失

当企业达到提前设定的业绩目标时将一

定数量的股票以低于市价的价格授予被激(1)将员工与公司利益深度绑定，形成

励对象。该股票分为锁定期和解锁期，在锁利益共同体

限制性股票

定期内股票持有者不得买卖股票;在解锁期(2)可激励限制性股票持有人将精力集

内，当企业业绩达到解锁条件时，股票持有中于公司长期战略目标上

者便可在公开市上自由交易所持股票。

股票增值权是企业授予被激励对象

(1)模式简单易于操作

的一种权力，通常在授予时企业会设定一个

股票增值权(2)无需解决股票来源问题

基准股价，当执行日股价高于基准股价时，

(3)被激励对象无需支付对价

高处部分即为被激励者的收益。

2理论基础

2.1委托代理理论

20世纪30年代，学者米恩斯和伯利发现，一个企业的所有者同时兼任该企

业管理者的这种做法的合理性值得商榷。他们根据此次发现提出了委托代理理论,

该理论主张企业应该将所有权与管理权分离，所有者应当将管理权转让给具有专

业知识的管理者。在现行企业制度下，企业所有者与企业各级管理者之间均存在

着委托代理的关系。

在该理论中，企业所有者的目标是追求股东财富最大化，经营者受所有者的

委托管理企业的日常经营活动，代