民爆制品行业动态点评：民爆需求景气提升，政策推动有望持续并购重组.pdf

[Table_yemei]民民爆制品行业动态点评爆制品行业动态点评

2017

正文目录

1.矿山资本支出维持正增长有望支撑民爆需求4

2.新疆煤炭、西藏矿产开支较多，西部地区贡献民爆需求新增量7

3.跨省调配产能，混装产能占比提升是未来发展趋势11

4.行业内并购重组，产能逐步向头部集中14

4.1.广东宏大：控股雪峰科技，强化新疆本地产能及炸药原料自供能力15

4.2.易普力：“A+H股分拆+行业整合”借壳上市，综合实力显著提升15

4.3.江南化工：控股红旗民爆，进一步提升混装炸药产能16

4.4.壶化股份：先后对安顺化工、天宁化工公司进行股权收购16

4.5.凯龙股份：收购君安爆破51%股权17

5.民爆行业相关公司及投资建议18

6.风险提示19

图表目录

图表1：民爆产业链4

图表2：民爆原材料硝酸铵（粉状）价格持续下降（单位：元/吨）4

图表3：2020年我国民爆（工业炸药）下游应用占比5

图表4：我国工业炸药年产量（单位：万吨）5

图表5：工业炸药产量增速与原煤产量增速较为同步5

图表6：我国采矿业固定资产投资完成额持续增长6

图表7：金属、非金属、煤炭行业投资完成额均有所提升6

图表8：金属、非金属、煤炭板块ROE仍处于较高水平6

图表9：新疆、西藏固定资产投资完成额持续增长7

图表10：新疆、西藏采矿业固定资产投资完成额持续增长7

图表11：西藏铁矿石年产量稳中有升7

图表12：新疆、西藏工业炸药产量同比增速7

图表13：国内原煤产量以及疆煤产量占比逐年提升（单位：亿吨）8

图表14：新疆部分煤矿开采项目信息汇总8

图表16：新疆煤炭外运量逐步增长（单位：万吨）9

图表16：全国铜矿储量（单位：万吨）9

图表17：紫金矿业西藏铜矿产能布局10

图表18：2024年全国各地区工业炸药产销量（单位：万吨）11

图表19：炸药现场混装与传统方式的综合比较12