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股权集中度对企业金融化影响的实证研究--来自中国上市企业的数据.pdf

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摘要

基于当前金融化的趋势,本文从股权结构这一微观视角切入,从理论分析和

实证检验入手探究股权集中度对公司金融化程度的影响,探讨总经理和董事长两

职合一和管理层持股水平对该影响的调节作用,并进一步讨论股权制衡度对企业

金融化的影响。从理论分析方面,股权集中可以有效缓解所有者和管理者之间的

代理成本,可以通过有效监督管理层“短视”而改善企业过度金融化的现象。在

实证方面,本文基于我国A股市场上市公司2007.2021年的面板数据,建立个体

时点双固定效应模型,并对回归结果进行了稳健性和内生性检验。实证结果显示:

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