第七章营运资金管理.pptx

第七章营运资金管理;第一节营运资金管理概述

一、营运资金管理政策;1、营运资金概念及特点;净营运资金;;2、营运资金持有政策;3、营运资金筹集政策;配合型筹资政策;保守型筹资政策;激进型筹资政策;第二节现金管理;2.企业持有现金的目的;3.现金管理目标：保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息。

4.现金管理的内容;二、现金的日常管理;2.现金支出管理;

3.现金预算管理

现金收入:

①营业现金收入；②其他现金收入。

现金支出:

①营业现金支出；②其他现金支出。

净现金流量:

净现金流量=现金流入—现金支出

现金余缺:

现金余缺额=期末现金余额—最佳现金余额

=期初现金余额+现金收入—现金支出—最佳现金余额

=期初现金余额+净现金流量—最佳现金余额;1.因素分析模式:是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的方法。;2.现金周转模式

现金周转期=应收账款周转期一应付账款周转期+存货周转期

现金周转率=360÷现金周转期

最佳现金余额=年现金需求总量÷现金周转率

或者：

最佳现金余额＝（年现金需求总量÷360）÷现金周转期;

例:某企业的材料采购和产品销售都采用赊销方式，其应收账款的周转期为50天，应付账款的周转期为40天，存货的周转期50天。预计该企业2003年的现金需求总量为1080万元。要求采用现金周转模式确定该企业2003年的最佳现金持有量。

;;3.成本分析模式

含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。

决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有量

成本与持有量之间的关系

在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：

（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。现金持有量越大，机会成本越高。

（2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关??。

（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。

最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。如图示;图中M点的横坐标值即为最佳现金持有量;例:某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见下表：;4.现金存货模式

存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。

现金余额成本包括：

现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本；（与现金余额成正比）

现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。（与交易次数成正比）

;确定现金余额的存货模式;;假设：

TC→总成本

b→现金与有价证券的转换成本

T→特定时间内的现金需求总额

N→理想的现金转换量（最佳现金余额）

i→短期有价证券利息率;例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换

成本为每次100元，有价证券年利息率为30%，求最佳现金余额?

;例:某公司现金的收支状况比较稳定，计划全年的现金需求量为1，440,000元，现金与有价证券的每次转换成本为800元，有价证券的利率为16%，

要求计算：1，企业目前持有现金240，000元，则机会成本、转换成本和现金管理总成本各为多少元。2，现金的最佳持有量为多少元？有价证券的交易次数为多少次？交易的时间间隔天数为多少天？3、最低的管理成本为多少元？其中机会成本、转换成本各为多少元？

1、企业目前持有现金240000元，

机会成本=240000/2×16%=19200（元）

转换成本=1440000/240000×800=4800（元）

现金管理相关总成本=19200+4800=24000（元）

;2、现金的最佳持有量=（2×1440000×800/16%）1/2

=120000（元）

有价证券交易次数=1440000/120000=12（次）

交易时间间隔天数=360/12=30（天）

3、最低管理成本=（2×1440000×800×16%）1/2

=19200（元）

机会成本=120000/2×16