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证券虚假陈述投资者损失计量模型开发.pdf

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摘要

在我国注册制改革背景下,证券虚假陈述责任纠纷案件数量每年大幅增加,

纵观诉讼过程中存在的诸多争议,主要原因就是证券虚假陈述投资者损失计量标

准的不一致。本文试图开发证券虚假陈述投资者计量模型,目前实务中常用的“价

差法”和“系统风险法”分别忽略了系统风险和非系统风险对股价的影响,定价

逻辑并不符合投资者和上市公司的双方利益。基于以上研究背景,针对上市公司

虚假陈述行为提供新的投资者损失计算方案。

本文假设虚假陈述对股价会产生显著影响,因此模型旨在估计虚假陈述对股

价产生的净影响,以此作为投资者的

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