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分级基金投资策略

国泰基金

;讲师介绍;从2007到2014，分级更新换代;近期分级市场规模;目录;分级基金份额类别;杠杆基金杠杆威力之上涨;杠杆基金杠杆威力之下跌;配对转换机制;分级上市首日必定A跌停B涨停？;;目录;分级B类：免选股+加杠杆+额外彩蛋！;房地产行业出政策→→房地产B

军工企业重组、地缘政治情绪紧张→→军工B

银行业绩改善、出政策→→银行B

券商利好一波波→→证券B

医疗改革、埃博拉、避险→→医药B

量化宽松、美元下跌、有色资源价格回升→→有色B

看好创业板→→创业板B

互联网概念大火→→TMTB、互联网B

春节效应、反腐高潮已过、避险→→食品B

;行业、品种、杠杆和贝塔;行业、品种、杠杆和贝塔;行业、品种、杠杆和贝塔;行业、品种、杠杆和贝塔;行业、品种、杠杆和贝塔;B的杠杆;;影响B类价格的因素;观察B情绪过热的指标;;2020/8/7;要不要参与上折？;为什么母基溢价上折后B总是连续涨停？;母基长期折价上折后B有得赚吗？;向上折算各份额交易规则

;向下折算对B的影响——亏掉溢价;下折折算;2012-2013年下折案例;2015年7月疯狂的下折小结;市场大跌时，分级B也面临大跌，每日最多一个跌停10%，相对净值跌的少;转债B和股票B下折不同;下折亏损程度计算-以重组B为例;临下折分级B跌停如何跑路？;临下折分级B跌停如何跑路？;向下折算各份额交易规则;定期折算对B的影响——有，但不大;定期折算各份额交易规则;分级B的投资策略1：股票替代策略;分级B的投资策略2：行业轮动策略;分级B的投资策略3：分级B阿尔法策略;分级B的投资策略4：不怕死策略;目录;概念介绍;2014年年初折算后，医药母基金曾几次保持一段时间的溢价，因此医药A价格受到套利盘压制。近期市场持续大热，医药母基金继续溢价，导致医药A隐含收益率高企，医药A甚至出现折价，形成价值洼地，且供给量巨大，配置良机遽现。;隐含收益率和折溢价率;分级A类的约定收益率会分到365天，每天净值涨一点；

假设半年度时某约定收益率为7%的分级A类净值1.035元，恰好折价1.03元的时候买进，此时隐含收益率为7.03%，持有半年后，假设卖出，假设卖出时该分级A类平价，即1.07元??出，此时隐含收益率为7%，获利所得0.04元，构成为0.035+0.005元,0.035是后半年的净值，0.005是买入到卖出时获取的折价缩窄的收益。

因为有的分级A折价，有的溢价，因此用隐含收益率衡量比较合适，高隐含收益率买入，低隐含收益率卖出。如果反过来净值收益就会被侵吞。;分级A类的内在价值;几个有代表性的分级A的折溢价率变化图;A类参与下折获利情况;+3%的A都溢价了，分级A走势逆天;A份额的特征;分级A类定期折算;定期折算母份额计算;定期折算各份额交易规则;A与B之间涨跌关系和定价;分级A投资策略1：配置策略;分级A投资策略2：收益率轮动;分级A投资策略3：参与下折;分级A投资策略4：错杀机会;目录;套利=搬砖;2020/8/7;;;一定要场内申购

申购起点5万元合并起点2份;挑选套利标的的注意事项

;分级基金套利;套利策略风险点;套利策略的应用;套利策略的应用;上交所模式与深交所模式最大区别;上交所模式交易规则;上交所模式带来的彻底变化;目录;分级基金投资风险;下折风险;下折风险;市场大跌时，分级B也面临大跌，每日最多一个跌停10%，相对净值跌的少;如何降低客户参与分级B的风险？;1、Geniusonlymeanshard-workingalloneslife.(Mendeleyer,RussianChemist)?天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03

2、Ourdestinyoffersnotonlythecupofdespair,butthechaliceofopportunity.(RichardNixon,AmericanPresident)命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5日星期三

3、Patienceisbitter,butitsfruitissweet.(JeanJacquesRousseau,Frenchthinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020

4、Allthatyoudo,dowithyourmight;thingsdonebyhalvesareneverdoneright.----R.H.S