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2010年私募基金投资解析

展恒理财黄丽颖2010-6-26

目录私募基金简介阳光私募的优缺点私募TOT解析

私募基金基本概念以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金，其方式基本有两种：1、是基于签订信托委托投资合同的契约型集合投资基金；2、是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。

私募理财产品的发展历程韦思发萌芽阶段，1993年—1995年形成阶段，1996年—1998年盲目发展阶段，1999年—2000年调整规范阶段，2001年至今

信托结构信托资金信托公司证券公司银行私募公司受托人托管人经纪商实际管理人投资者

业绩激励机制阳光私募信托非结构化：提取20％正收益结构化：保息，不分成；保本55分成等

私募与公募的区别规模流动性仓位控制阳光私募100万元300万元以下50人2000万-1亿元每月一到两次0-100%公募基金1000元没有限制100亿元每个工作日60%-90%门槛参与人数

公募与私募特点对比

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阳光私募十大优势优势一规模小、反应快、投资更具灵活性优势二无仓位限制，震荡市进退自如优势三资金交与托管行，投资者利益有保障优势四管理人收入与基金业绩挂钩，激励机制佳优势五自有资金参与，与您风险共担优势六组织结构简单，基金经理决策自由度高优势七投资管理人员长期稳定优势八参与者较少，服务更具针对性，沟通更便利优势九可参考投资者需求，量身定作投资策略优势十明星公募基金经理不断加入，投研能力提升

11私募基金的三大不足不足一门槛高不足二有较长的封闭期不足三信息透明性不如公募

对私募认识的五大误区私募信托没有信用,信托资金不安全的误区。私募没有法律地位,不受法律保护，发展前途不明的误区。私募基金股东不稳定，管理滞后的误区。震荡市中私募不赚钱，私募经理的赚钱能力比公募差的误区。私募基金操作风险大，私募基金风控能力弱、盈利低的误区。

08年上证指数跌幅65.39%股票型基金平均亏损超50%私募基金的平均跌幅33.1%(其中97.5%的收益超越上证指数6只获绝对正回报）

08年+09年上证指数同期下跌38.26%，公募基金跌幅16.44%私募基金的平均亏损1.48%

09年上证指数涨幅53.61%股票型公募基金平均净值回报率51.99%151只操作满一年的私募基金的平均回报率为51.98%

16今年以来公募基金与阳光私募前十排名公募前十私募前十名称收益%名称收益%1银华锐进22.1世通44.72华商盛世成长股票16.58彤源2号33.943诺安中小盘精选股票16.1铭远巴克莱32.454东吴行业轮动股票15.35鼎辉1号26.35东吴双动力股票14.75华宝1号25.666东吴进取策略混合14.34和聚1期23.827银河行业股票13.78云程泰1期21.978嘉实主题混合13.01东方远见21.559估值进取12.2混沌2号20.9410银华深证100指数分级11.9尚雅5期20.48注：①数据来源展恒基金研究中心②数据截止日期2010-9-10

今年以来公募基金与阳光私募后十排名公募后十私募后十名称收益%名称收益%1华富中证100指数-20.50610龙马1-20.112融通巨潮100指数(LOF)-21.01490同威3期-20.333海富通中证100指数(LOF)-21.07339龙马2-20.44长盛中证100指数-21.08020同威增值2期-21.125易方达上证50指数-21.35585同威增值3期-22.016诺安中证100指数-21.67853民森H号-22.367华宝兴业中证100指数-21.91464未尔弗-22.878嘉实基本面50指数(LOF)-24.21967同威增值1期-23.029超大ETF联接-26.29995顶石一期-23.8710宝盈泛沿海增长股票-26.83610深蓝1号-24.54注：①数据来源展恒基金研究中心②数据截止日期2010-9-10

“弃公投私”的基金经理江晖---星石投资石波---尚雅投资赵军---淡水泉吕俊---从容投资何震---汇利投资曾昭雄---合赢投资孙建东---鸿道投资……

近5年公募与私募产品数量增加对比

20结论1、专家结合理财产品远胜同期大盘2、阳光私募基金比公募基金具有更多的优势3、震荡市中或者下跌行情中，配置阳光私募更能抵抗风险

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