金融工程定期：港股量化，2月南下资金净流入和成交活跃度持续创新高，3月增配价值.pdfVIP

金融工程定期

目录

1、港股市场2月概览：港股市场表现引领，成长板块持续上涨3

2、港股通成分股资金流分析：2月净流入额创2021年2月以来单月最高4

3、港股优选20组合的绩效表现：2月组合超额收益-5.6%6

4、港股优选20组合的3月持仓：价值比例有所提高7

5、风险提示8

图表目录

图1：2025年以来港股市场表现优异3

图2：2025年2月恒生指数单月上涨13.43%，恒生科技指数单月飙涨17.88%。3

图3：2月港股市场成交活跃度创港股通成立以来历史新高3

图4：2月行业间表现差异较大，高股息红利类相关行业2025年以来持续表现不佳3

图5：2025年2月两市港股通净流入金额1528亿港元4

图6：港股通标的在四类经纪商的持仓市值占比变化：南下资金、外资较2025年1月的变化分别为+0.28pct、+0.68pct。

4

图7：南下资金2月净流入靠前的行业：综合、商贸零售、计算机、汽车、煤炭等5

图8：外资2月净流入靠前的行业：基础化工、计算机、房地产、消费者服务、电子等5

图9：中资2月净流入靠前的行业：家电、石油石化、综合、轻工制造、国防军工等5

图10：港资及其他2月净流入靠前的行业：建筑、电力设备及新能源、煤炭、有色金属、医药等5

图11：港股多因子模型：技术面、资金面、基本面和分析师预期6

图12：港股优选20组合的历史表现：2015年以来表现优异7

表1：2025年2月四类经纪商净流入占比前十个股明细：南下资金平均收益23.2%，大幅跑赢其他类别6

表2：全区间内港股优选20组合的超额年化收益率为14.3%7

表3：2025年3月港股优选20组合明细8

2/10

金融工程定期

1、港股市场2月概览：港股市场表现引领，成长板块持续上

涨

2025年2月港股市场呈现强劲上涨态势，港股市场的月度表现为全球最佳。恒

生指数单月上涨13.43%，恒生科技指数单月飙涨17.88%。港股市场以科技股为核心，

AI概念（如DeepSeek开源模型）和智驾技术（比亚迪“天神之眼”）推动科技板块

估值重估，恒生科技指数成分股中约20%跑赢大盘，腾讯、阿里等权重股涨幅显著。

图1：2025年以来港股市场表现优异图2：2025年2月恒生指数单月上涨13.43%，恒生科技

指数单月飙涨17.88%。

数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至2025.02.28）数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至2025.02.28）

2月港股市场成交活跃度创港股通成立以来历史新高。2月港股通日均成交额

2122.9亿港元，较2025年1月日均成交额928.7亿港元上涨了128.6%，港股日均成