九方智投控股首次覆盖报告：把握短视频流量红利，看好业绩弹性.pdfVIP

九方智投控股(9636)

目录

1.首次覆盖给予“增持”评级，目标价49.43港元3

1.1.盈利预测3

1.2.估值：采用P/E估值，给予目标价49.43港元3

2.九方智投：业务快速崛起，已成金融信息服务龙头3

2.1.快速崛起的金融信息服务商3

2.2.业务快速增长，成为行业龙头5

3.抓住短视频流量红利，深耕客户运营7

3.1.公司构建全域流量运营生态，逐步完善产品矩阵7

3.2.抓住短视频平台的流量红利，深耕客户运营和转化9

3.2.1.公司抓住短视频平台的流量红利9

3.2.2.公司通过精细化运营、加强投研、AI赋能三方面实现流量的更好

变现10

4.风险提示14

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九方智投控股(9636)

1.首次覆盖给予“增持”评级，目标价49.43港元

1.1.盈利预测

市场交投活跃下，我们预计公司未来订单金额仍将保持较快增长，带动公司

营收和利润高增。假设2024-2026年订单金额增速为49%/14%/10%，预计

2024-2026年的营业收入为23.06/37.50/43.16亿元，2024-2026年的净利

润为2.70/10.35/13.11亿元。

表2：公司盈利预测

2022A2023A2024E2025E2026E

收入（百万元）：

传统产品1,850.141,965.392,299.723,660.254,064.26

小额产品--3.3875.00220.00

硬件产品--2.9015.0032.00

总收入1,850.141,965.392,306.003,750.254,316.26

yoy27.43%6.23%17.33%62.63%15.09%

净利润460.55190.72270.251,034.561,310.75

1.2.估值：采用P/E估值，给予目标价49.43港元

我们按照可比公司P/E估值，选取与九方智投商业模式接近的公司作为可

比公司，以P/E平均值为估值基准，考虑公司港股给予一定的折价，给予公

司2025年20xPE，采用2025年3月5日汇率，1人民币兑换