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具身智能：万亿赛道，落地元年

证券分析师王紫敬S0600521080005

wangzj@

2025年3月10日

投资要点

?具身智能（EmbodiedAI）是指有物理载体的智能体，在与物理世界的交互过程中，通过感知、控制和自主学习来积累知识和技能，

形成智能并影响物理世界的能力。根据头豹研究报告显示，2023年，中国具身智能市场规模已经达到4186亿元。随着大模型端的技术突破，具身智能市场规模增长有望逐渐提升，2027年市场规模有望达到6328亿元。

?政府工作报告首提具身智能：2025年3月5日，十四届人大三次会议开幕，在《2025年政府工作报告》中提到，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。同时还提到，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。具身智能和智能机器人是首次出现在《政府工作报告》当中。

?具身智能技术不断创新，国内外知名企业积极布局：具身智能在各大企业的推动下正快速发展，技术不断创新，应用场景日益广泛。从软硬件解耦技术到人形机器人的研发与应用，再到与大模型的深度融合，具身智能正逐步成为人工智能领域的重要分支。特斯拉、谷歌、英伟达、Figureone、华为、宇树科技、智元、小米、优必选、科大讯飞等国内外多家知名企业均在具身智能领域积极布局，并已取得显著进展。

?具身智能涵盖多元产品与应用场景：具身智能在工业制造、服务业、医疗康复、教育娱乐、交通出行、公共安全等领域的多元化应用场景均有广泛应用。主要产品方面，具身智能的实现方式多种多样，可以根据具体任务和环境需求选择合适的智能实体形态，其中人形机器人作为具身智能的典型代表，被视为实现具身智能的最佳载体之一。机器人包括服务机器人、工业机器人、特种机器人等。这些机器人凭借先进的传感器、算法和控制技术，能够在各种环境中执行复杂任务，不仅提升了服务效率和质量，还推动了制造业自动化水平的提升。

?相关标的：紧抓具身智能产业化浪潮，关注三个核心赛道：①具身智能+应用场景：能科科技（军工）、麦迪科技（康养）、东土科技（工业）、梅安森（煤炭）、国安达（消防）、辰安科技（消防）、天玛智控（煤炭）、景业智能（核电）、中控技术（工业）；

②机器人：中科创达、科大讯飞、软通动力、海康威视、道通科技、汉王科技；③核心供应链：云天励飞、虹软科技、索辰科技、奥比中光、智微智能。

?风险提示：相关政策不及预期；各类型企业IT预算不及预期；市场竞争加剧。

目录

具身智能产业发展提速

政府工作报告首提，配套政策逐步完善

技术不断创新，国内外知名企业积极布局

具身智能涵盖多元产品与应用场景

相关标的

风险提示

具身智能产业发展提速

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具身智能：人工智能+机器人等物理实体

具身智能（EmbodiedArtificialIntelligence,EAI）是指有物理载体的智能体，在与物理世界的交互过程中，通过感

知、控制和自主学习来积累知识和技能，形成智能并影响物理世界的能力。

具身智能的实现方式多种多样，可以根据具体任务和环境需求选择合适的智能实体形态，其中人形机器人作为具身智能的典型代表，被视为实现具身智能的最佳载体之一。

图：具身智能的主要产品类型

图：具身智能的主要产品类型

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数据来源：

数据来源：36kr，东吴证券研究所

具身智能：四大核心要素

具身智能主要依赖于本体、智能体、数据和学习进化框架四大核心要素。具身智能作为人工智能领域的一个重要分支，其核心在于智能体通过物理身体与环境的交互来实现感知、理解、决策和行动。

图：具身智能的四大核心要素

图：具身智能的四大核心要素

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数据来源：

数据来源：36kr，东吴证券研究所

具身智能产业正逐步走向产业应用

具身智能经历5个发展阶段，正步入应用阶段；1950-1980年，为具身智能概念萌芽阶段，图灵在其论文中提出了人

工智能可能的发展方向，为具身智能的概念奠定了基础。1980-1990年，为早期探索与理论发展，罗德尼·布鲁克斯和罗尔夫·普费弗等人的研究为具身智能提供了重要理论支撑。2000-2010年，为跨学科融合与技术突破阶段，具身智能研究开始融合跨学科的方法和技术，如机构学、机器学习、机器人学等，形成了相对完整的学科分支。2011-2020年，深度学习技术的快速发展为其注入了新的发展动力。2021年至今，为产业应用阶段。具身智能受到科技界和产业界的广泛关注，众多科技巨头及高等学府纷纷投入相关研究。如今，具身智能作为人工智能的重要分支，正逐步走向产业应用，推动