政府工作报告的投资指向：科技为锋、制造为翼、消费为体.pdfVIP

宏观点评

正文目录

1.总体要求与发展目标3

1.1.经济增长率与价格温和回升3

1.2.就业与居民可支配收入增长4

1.3.稳住楼市股市5

2.财政政策与货币政策定位5

2.1.更加积极的财政政策5

2.2.适度宽松的货币政策6

2.3.宏观政策的着力点、节奏与预期引领7

3.重点工作任务8

3.1.全方位扩大国内需求8

3.2.新质生产力与科教兴国战略9

3.3.防范化解重点领域风险10

4.投资建议10

5.风险提示10

图目录

图1:国内生产总值（不变价GDP）增长目标3

图2:不变价与现价GDP年度同比3

图3:居民消费价格（CPI）增长目标4

图4:CPI与PPI年度同比4

图5:新增就业人数预期目标4

图6:城镇新增就业人数及其同比增长率4

图7:中国居民可支配收入名义同比与实际同比4

图8:人均可支配收入四个主要分类年度同比增速4

图9:70大中城市二手住宅价格指数增速5

图10:30大中城市商品房成交面积当周值5

图11:沪深300指数与债券收益率5

图12:万得全A成交量月平均值5

图13:历年政府预期目标：赤字率6

图14:公共财政收支差额与政府性基金账户收支差额占现价GDP比重...6

图15:历年政府预期目标：地方专项债6

图16:地方政府债券年度发行额6

图17:7天逆回购利率7

图18:中国商业银行净息差7

图19:中美10年期国债收益率利差7

图20:美元指数与USDCNH即期汇率7

图21:社会消费品零售总额年度增速8

图22:固定资产投资及制造业投资、房地产投资增速8

图23:基建投资与民间投资增速9

图24:设备工器具购置、建筑安装工程、企业费用增速9

图25:中国RD经费支出相当于GDP的比例9

图26:研发经费支出与研发折合全时人员增速9

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宏观点评

1.总体要求与发展目标

“报告”在提出总体要求时指出：实施更加积极有为的宏观政策，扩大

国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重

点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不

断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标

任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

“报告”提出的主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调

查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%

左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4

万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。

对比之下，2024年《政府工作报