银行业当前时点股份行为何值得关注？.pdfVIP

银行

正文目录

引言4

预期的低点：资产质量悲观预期有望缓释5

地产：政策支持加码，房企经营改善6

零售：经济稳步修复，不良生成放缓7

非信贷：部分银行拨备补提或有压力8

业绩悄然筑底：2025年股份行扩表、非息或优于行业9

资负：低基数+零售回暖驱动信贷11

资产端：个贷有所拖累，需求有望回暖11

负债端：对公活期流失，存款暂有承压12

定价：负债成本有望进一步优化14

非息：中收低位改善确定性较强15

资产质量：政策稳托底缓释担忧16

业绩预测：业绩表现或优于行业18

难以忽视的性价比：估值深度折价的再审视19

市场面：估值深度折价，投资价值凸显19

资金面：公募普遍欠配，长线资金增持23

风险提示27

图表目录

图表1：2011-9M24股份行及上市银行核心指标对比4

图表2：1H24各类上市银行贷款结构及不良率水平5

图表3：2014-1H24股份行及上市银行不良率分行业5

图表4：2010-1H24股份行地产贷款规模、在总贷款中占比及不良率6

图表5：1H24股份行地产贷款规模及在总贷款中占比7

图表6：2010-1H24股份行及各类型银行零售贷款不良率7

图表7：2010-1H24股份行信用卡不良率8

图表8：24H1三阶段金融投资拨备覆盖率未达到100%的银行8

图表9：上市股份行股权结构9

图表10：2010-9M24各类型银行营收增速9

图表11：2010-9M24各类型银行归母净利润增速9

图表12：2010-9M24各类银行收入结构10

图表13：2010-9M24股份行业绩驱动拆分10

图表14：2010-9M24上市银行业绩驱动拆分10

图表15：9M24各类型银行资产结构11

图表16：1H24各类型银行贷款结构11

图表17：2011-1H24各类型银行贷款增速12

图表18：2011-1H24股份行贷款增速拆分12

2

银行

图表19：2011-1H24股份行分行业信贷规模、占比及增量12

图表20：9M24各类型银行负债结构13

图