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2003-7-201Chapter10:ThePhillipsCurve10-1:Inflation,ExpectedInflation,andUnemployment10-2:ThePhillipsCurve10-3:ASummaryandmanyWarnings
2003-7-20210-1:Inflation,ExpectedInflation,andUnemploymentWehavealreadyknownthefunctioninchapter9:Pt=Pte(1+μ)F(ut,z)ItwillbeconvenientheretoassumeaspecificformforthefunctionF:F(ut,z)=1-αut+zReplacingintheearlierequationgives:Pt=Pte(1+μ)(1-αut+z)Tocontinue
2003-7-203Withafewmanipulation,thisrelationcanberewrittenasarelationbetweentheinflationrate,theexpectedinflationrate,andtheunemploymentrateπt=πte+(μ+z)-αut(10.1)Whereπtdenotestheinflationrate,andπtedenotesthecorrespondingexpectedinflationrate.Inshort,equation(10.1)tellsus:HigherexpectedinflationleadstohigherinflationGivenexpectedinflation,thehigherthemarkupchosenbyfirms,μ,orthehigherthefactorsthataffectwagedetermination,z,thehigherinflation.Givenexpectedinflation,thehigherunemployment,thelowerinflation.
2003-7-20410-2:ThePhillipsCurveTheEarlyIncarnationMutationsBacktotheNaturalRateofUnemployment
2003-7-205TheEarlyIncarnationThinkofaneconomywhereinflationonaverageequalstozero,itisreasonableforpeopletoexpectthatinflationratewillbeequaltozerooverthenextyearaswell.Assumingthatπte=0inequation(10.1),thenπt=(μ+z)-αut(10.2)Thisispreciselythenegativerelationbetweenunemploymentandinflation.Thestorybehinditissimple:Givenexpectedprices,lowerunemploymentleadstohighernominalwages.Highernominalwagesleadtohigherprices.
2003-7-206Wage-pricespiralThismechanismhassometimesbeencalledthewage-pricespiral,andthisphrasecaptureswellthebasicmechanismatwork:Lowunemploymentleadstohighernominalwages.Inre
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