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特质波动与债券收益.pdf

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    摘要

    中国债券市场多因子研究方才起步，具有巨大的投资潜力。本文分别从股票

    特质波动因子、债券特质波动因子和整体特质波动因子的角度，研究了它们对债

    券定价的作用，提高了债券定价效率。

    由于证券价格特质波动反映了公司经营的特质风险，更高的特质波动应该拥

    有更高的特质风险补偿，本文认为，债券特质波动与股票特质波动都和债券预期

    收益率正相关。然而，相对应的股票和债券虽然反映了同一微观主体的基本面，

    但毕竟二者是不同的证券，其特质波动反映的信息应有不同，因此本文认为，债

    券特质波动和股票特质波动在横截面上存在

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