第十章 营运资金管理.pptx

1第十章营运资金管理本章主要介绍：企业营运资金管理概述，现金管理，应收帐款管理以及存货的管理。

2第一节营运资金管理概述

一、营运资金的概念及特点

（一)营运资金的概念本章所讲的营运资金仅指运用在流动资产上的资金研究流动资产日常管理，还需要连带研究流动负债的管理

3营运资金管理概述(二)营运资金的特点1．流动资产的特点2．流动负债的特点(1)流动性强(1)资金成本低(2)回收期短(2)财务风险高(3)灵敏度高(3)融资弹性强(4)融资速度快

4营运资金管理概述二、流动资产管理的要求(一)提高流动资产的盈利性(二)保持流动资产的流动性(三)保证流动资产的安全性

5第二节现金的管理

（指广义的现金，即货币资金）一、现金的特点(一)资产的暂时闲置性(二)资产的任意转化性(三)资产的增减规律性

6现金的管理二、现金的定量管理现金的定量管理是指在定性管理的基础上，利用数学的方法合理确定现金持有数量，以取得现金存量最佳效益。

7现金的管理确定现金最佳存量的模式通常有下列几种：（一）周期模式（二）成本分析模式（三）存货模式（四）随机模式

8（一）周期模式

现金的周期模式是指根据企业现金的周转速度来确定现金存量的方法。MOC=TAO/CT式中：MOC——最佳现金存量；TAO——一定时期（通常是一年）的现金总需求；CT——现金周转率。

9周期模式这里的现金周转率是指一年中的现金周转次数，即：CT=360/现金周期工业企业的现金周期是指企业从购买原材料、支付现金开始至销售产品取得现金的天数，即购料付款时的现金流出至销售收回应收款的现金流入这段时间，用公式表示为：

10周期模式CC=AAI+ACP-APP式中：CC——现金周期；AAI——平均存货天数；ACP——平均应收款天数；APP——平均应付款天数

11（二）成本分析模式

成本分析模式的步骤是，先分析持有现金资产的三种成本，即投资成本、管理成本和短缺成本，然后求最小总成本下的现金存量，以达到最佳持有量。

12(三)存货模式现金持有量0时间NN/2T1T2T3

13存货模式1、持有成本。机会成本，是指企业置存现金时丧失的利益收入。随现金持有量的增大而增大2、交易成本或转换成本。是指证券每次变现所花费的各种费用，与交易的次数有关，而与交易的金额无关。

14存货模式总成本=现金持有成本+现金转换成本=现金平均持有量×有价证券收益率+变现次数×有价证券每次的转换成本

15存货模式

16存货模式

17（四）随机模式企业可以根据历史资料制定一个现金收支的波动区域，当货币余额达到该区域上限时，即将货币资金转换成有价证券。当货币资金余额下降到该区域下限时，则售出有价证券。如果货币资金余额处于两个极限之间，则不需要买卖有价证券。上下限的决定，主要取决于有价证券的转换成本和持有货币的机会成本。其控制图如下图所示。其中h为上限，o为下限，z为现金持有量最佳值。

18第三节应收账款的管理

一、应收账款成本二、信用风险分析三、信用标准与信用条件四、信用条件备选方案分析五、收账政策六、应收账款风险防范与控制

19一、应收账款成本应收账款是指公司因赊销产品或提供劳务而形成的应收款项。权衡实行赊销扩大产品销路增加销售收入增加经营风险加大信用成本

20（一）机会成本▲投放于应收账款而放弃的其他收入。▲计算公式：应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资本×资本成本计算应收账款平均余额×变动成本率变动成本/销售收入

21（二）管理成本应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本（三）坏账成本公司对应收账款进行管理所耗费的各种费用主要包括：对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用、收集相关信息的费用、其他相关费用。应收账款因故不能收回而给公司带来的损失。

22三、信用标准与信用条件（一）信用标准◎客户获得公司的交易信用所应具备的条件。◎信用标准决策信用标准定的较高可以减少坏账损失，降低应收账款机会成本丧失一部分来自信用较差客户的销售收入和销售利润权衡

23信用标准与信用条件（二）信用条件◎公司要求客户支付赊销款项的条件。◎信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣。公司为客户规定的最长付款时间公司为客户规定的可享受现金折扣的付款时间在客户提前付款时