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盈利性、信息环境与股票收益率.pdf

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摘要

随着资产定价的不断发展,盈利异象开始进入人们的视角,相较于其他异

象,盈利异象有着更扎实的数理推导和理论基础,中国市场中存在的盈利溢价

现象也普遍受到了国内外学者的重视。本文的研究问题如下,首先验证在中国

股票市场是否存在盈利异象,即股票收益率与股票的盈利性是否存在正向的相

关关系。其次探究盈利异象与公司的特质性信息,诸如市值,账面市值比之间

的关系。最后我们探究在不同的信息环境下,盈利异象的表现情况,由于中国

特殊的退市制度和信息披露的不健全,是否在相对透明的信息环境下,盈利异

象表现的更好。本文

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