新疆交建深度报告：立新疆大地，借基建春风.docx

正文目录

公司概况：西部基建龙头，打造丝路经济带上的基建标杆 4

发展概况：从戈壁筑路到智慧基建 4

公司治理：新科董事长走马上任，同业竞争期限临近重组预期提升 5

业务分析：新疆独特区位优势带动基建需求旺盛 7

行业分析：基建投资规模持续扩大，是经济的重要支撑点 7

全国基建：公路里程持续增长，年度投资规模保持高位 7

新疆基建：公路建设规模持续增加，固定投资增速上升 8

新疆战略定位：打造亚欧黄金通道和向西开放桥头堡 11

公司业务：深耕新疆，具备完善的路桥施工业务体系 12

财务分析：营收波动较大，盈利能力稳中有升 15

盈利预测与投资建议 17

盈利预测 17

投资建议 17

风险提示 18

图表目录

图1：新疆交建发展历史时间轴 5

图2：新疆交建业务布局 5

图3：新疆交建主要股东及持股比例 6

图4：全国公路里程和公路密度 7

图5：2023年末全国公路里程构成 7

图6：全国公路桥梁数量和公路桥梁里程 7

图7：全国公路隧道数量和公路隧道里程 7

图8：全国公路固定资产投资金额及同比增速 8

图9：全国各类公路固定资产投资金额（亿元） 8

图10：新疆公路总里程和公路密度 8

图11：新疆公路桥梁数量和公路桥梁里程 8

图12：新疆公路隧道数量和公路桥梁里程 9

图13：新疆公路固定资产投资金额及同比增速 9

图14：2024年12月30日天山胜利隧道顺利贯通 10

图15：权威媒体报道天山胜利隧道顺利贯通 10

图16：一带一路经济走廊及其途经部分城市示意图 11

图17：新疆外贸进出口总额及同比增速 11

图18：经新疆出境和新疆自行组织的中欧（中亚）班列（列） 11

图19：新疆交建业务介绍 12

图20：新疆交建分业务收入占比情况 13

图21：新疆交建营业收入按地区分类占比 13

图22：2023年公路施工行业部分重点公司营业收入对比（亿元） 14

图23：新疆交建营业收入及同比增速 15

图24：新疆交建归母净利润及同比增速 15

图25：新疆交建毛利率 15

图26：新疆交建净利率 15

图27：新疆交建新疆省内外毛利率 16

图28：新疆交建施工业及细分领域毛利率 16

表1：新疆交建核心管理层介绍 6

表2：新疆基建利好政策 10

表3：新疆交建施工资质汇总 12

表4：公路施工行业市场竞争格局 13

表5：收入拆分及盈利预测 17

表6：可比公司估值 17

表附录：三大报表预测值 19

公司概况：西部基建龙头，打造丝路经济带上的基建标杆

新疆交通建设集团股份有限公司（以下简称“新疆交建”）是新疆维吾尔自治区国资委直接管辖的路桥施工企业集团，主要业务涵盖公路、桥梁等市政工程。历经20余年的积累和发展，公司一直致力于自身品牌建设和企业形象塑造，不断积累公路施工经验，已拥

有一定的区域性优势和品牌影响力，2023年公司被评为“中国交通500强”企业，以质量过硬、诚信履约的形象被市场和业主认可，是新疆维吾尔自治区最大的交通基础设施建设企业之一。

发展概况：从戈壁筑路到智慧基建

新疆交建是新疆维吾尔自治区国资委直接监管的重点骨干企业、新疆自治区交通基础设施建设领域的龙头企业，其发展历程最早可以追溯到1999年，分为以下四个阶段：

初创与奠基（1999年-2005年）：新疆交通建设集团股份有限公司最早成立于1999年1月27日，成立初期以公路、桥梁等交通基础设施的勘察、设计、建设和运营业务为主，通过参与疆内多条高速公路、国道省道及县乡道路的建设，逐步积累了丰富的项目经

验和技术能力。同时，公司积极申请并获得了一系列相关资质，如公路工程施工总承包一级、桥梁一级等，为公司的后续发展提供了有力保障。这一阶段的代表性工程包括新藏公路、乌奎高速公路等。

发展期（2006年-2014年）：2006年以后，公司进行了业务领域拓展、市场区域扩张。公司不仅继续深耕公路、桥梁等传统业务领域，还逐步向市政、水利、铁路等建设领

域迈进。同时，公司还积极参与疆外市场的开拓，成功进入了四川、湖南、西藏、贵州等国内多个省市的交通建设市场，形成了多元化、多区域、的业务格局。公司通过技术创新和资质升级，获得了公路工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包一级、设计甲级

等多项顶级资质，进一步巩固了市场地位。这一阶段的代表性工程包括喀伊公路、阿勒泰路高架桥项目、疆外市场拓展项目等。

股份制改革与上市（2015年-2018年）：2015年，新疆交建引进社会资本、优化股权结构，成功完成股份制改革，为公