人福医药麻醉药行业应用领域广、潜在空间大，龙头企业大有可为.docx

内容目录

麻醉药应用领域持续拓展，潜在空间大 3

人口老龄化日趋严重，全国手术量持续增长 3

术外应用场景广阔，ICU+癌症疼痛带来麻醉药新增量 4

人福医药是麻醉药品龙头企业，将充分受益于行业需求的增长 6

投资建议 7

风险提示 8

图表目录

图表1：我国麻醉药市场规模稳健增长 3

图表2：中国住院病人手术量情况 3

图表3：中国65岁以上人口结构 3

图表4：中国日间手术量情况 4

图表5：华西医院日间手术量占比情况 4

图表6：中国ICU床位数情况 4

图表7：中国和全球新发癌症患者情况 5

麻醉药应用领域持续拓展，潜在空间大

我国麻醉药市场规模稳健增长。麻醉药需求主要来自住院手术、ICU和癌症疼痛等领域。社会医疗需求增加、全国手术增加奠定行业稳步增长基石；ICU、癌症疼痛等新需求逐

步被挖掘，为行业增长注入新动力。“手术量增长+新场景渗透”双重逻辑，我国麻醉药市场需求不断增长，行业规模2015年的190.3亿元增长至2021年的290.5亿元，六年复合增长率为7.28%。

图表1：我国麻醉药市场规模稳健增长

麻醉药市场规模（亿元） 同比（）

350

300

250

200

150

100

50

0

9?

8?

7?

6?

5?

4?

3?

2?

1?

0?

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

经产业研究院，产业金融研究院

人口老龄化日趋严重，全国手术量持续增长

银发人群构筑手术需求基本盘。我国近年来老龄化现象日趋严重，老年人常伴有各种基础疾病需要进行相关收据治疗，中国老年人口数量的持续增加有望带来较大的手术量需求增长。根据国家卫建委统计，2012-2022年我国住院病人手术量由3441万人增长至

7741万人，十年复合增长率为8.4%。根据国家统计局数据，2012-2022年我国65岁

以上人口数量由1.28亿人增加至2.10亿人，十年复合增长率为5.1%。

图表2：中国住院病人手术量情况 图表3：中国65岁以上人口结构

9000

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

住院病人手术量（万人） 同比（）

20122013201420152016201720182019202020212022

25

20

15

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5?

0?

-5

-10

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

65岁以上人口（亿人） 占总人口比例（）

16

14

12

10

8?

6?

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0?

20122013201420152016201720182019202020212022

家卫建委，，产业金融研究院 家统计局，，产业金融研究院

日间手术占比提升，推动麻药需求增长。日间手术指患者入院、手术和出院在24h之内完成的手术，作为住院手术的衍生，日间住院时间、加快床位周转、降低院内感染、提高医疗资源使用效率的优势，其“短、平、快”的特性适配当下我国人口多、老龄化严

重和就医难的现状，已经逐步成为麻醉药品的又一个主流运用场景。

由于日间手术的快速便捷性，能够更大程度地提升医生手术量，我国各级医院十分重视日间手术的普及。据立木咨询统计，2016-2020年我国日间手术台次占比由11%提升至13.5%。根据DaySurgeryProgramatWestChinaHospital:ExploringtheInitialExperience介绍，华西医院日间手术台次占比由2010年的6.2%快速提升至2018年的25.1%。

图表4：中国日间手术量情况 图表5：华西医院日间手术量占比情况

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0

日间手术量（万台） 占择期手术的比例（）

16

14

12

10

8?

6?

4?

2?

0?

2016 2017 2018 2019 2020

华西医院日间手术/择期手术比例

30

25

20

15

10

5?

0?

201020112012201320142015201620172018

木咨询，产业金融研究院 aySurgeryProgramatWestChinaHospital:ExploringtheInitialExperience（2020），产业金融研究院

术外应用场景广阔，ICU+癌症疼痛带来麻醉药新增量

随着我国医疗卫生体系不断完善，各级医院重症监护病房（I