银行业重大事项点评-银行视角评2025年《政府工作报告》：技术牵引改革、发展中化解风险.docxVIP

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TOC\o1-1\h\z\u一、总量目标：稳增长仍是主线 4

二、经济结构：促消费、抓转型、惠民生 4

三、金融风险：用发展的眼光“稳步化解” 5

四、投资建议：本固枝荣，扬帆再起航 6

一、总量目标：稳增长仍是主线

2025年经济目标仍围绕5%左右的增速，但更加注重“质效双升”，明确提出“以高质量供给引领需求”。在经济目标设定上，2025GDP增长5%的目标增速，但更加强调“高质量供给”，“切实选准选好项目，管好用好资金，坚决防止低效无效投资”。从过去更多依靠大规模投资和资源投入，转向依靠创新驱动、产业升级，提高产品和服务的质量，满足人民群众日益多样化、高端化的消费需求。

货币政策：“适度宽松”，总量稳定基础上更加强调结构功能。要发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，落实无还本续贷政策，强化融资增信和风险分担等支持措施。推动社会综合融资成本下降，提升金融

服务可获得性和便利度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

财政政策：更加发力，4%赤字率+1.3万亿超长国债+4.4万亿专项债同步发力。1）赤字率4%：2010年来最高水平，赤字规模5.66万亿。2）专项债：地方政府专项债拟安排

4.4万亿。比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。3）特别国债：超长期特别国债1.3万亿+特别国债5000亿。

2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元（系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，专项用于国家重大战略实施和重点领域

安全能力建设）。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。今年合

计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。

财政发力下，对于银行强调“强化超长期贷款等配套融资”，整体中长期贷款增长预计仍维持中枢靠上水平。

4.00图表1 赤字率目标（%） 图表2 地方政府专项债目标及发行（万亿元）

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地方专项债目标 地方专项债实际发行

ind， ind，

二、经济结构：促消费、抓转型、惠民生

促消费：2025年促消费仍是《政府工作报告》重点着力的方向，3000亿超长期国债支持消费品以旧换新，扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给，释放文化、旅游、体育等消费潜力、健全县域商业体系等。对应金融支持方面，一是提供更丰富的金融产品，比如针对数字、绿色、智能等新型消费场景，鼓励金融机构量身定制金融产品，更好地满足个性化、多样化需求；针对长期大额消费需求，金管局将研究提高消费贷款额度，

延长消费贷款期限。二是提供更便利的金融服务，不断强化数字赋能，使服务更高效，体验更舒心。三是营造更放心的消费环境，不断优化监管政策，推动金融服务更好匹配消费需求，有效激发消费潜力。

抓转型：产业发展和科技创新双轮并驱，扩大金融资产投资公司股权试点。2025年政府工作报告对“人工智能+”在工业、医疗领域的应用提出更加清晰的规划和要求，人工智能国家级战略实质落地，大模型在工业、医疗等领域实现万级企业接入。产业方面则更多依托政府进行基金化布局，生物制造、量子科技、具身智能、6G等领域单列投入机制，并在年末形成首批示范场景。对应金融支持方面，扩大金融资产投资公司股权投资试点，3月5日，金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，将五家大型商业银行设立的金融资产投资公司股权投资试点范围由上海扩大至北京等18个城市，并纳入稳经济增长一揽子增量措施抓好落实，指导大型商业银行和金融资产投资公司推动试点落地见效，更好发挥股权投资对科技创新和民营企业发展的