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证券研究报告

2025年汽车智能化培训框架

证券分析师：黄细里

执业证书编号：S0600520010001

联系邮箱：huangxl@

联系电话：0212025年3月14日

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核心结论：淘汰赛模式！强者恒强！

n汽车智能化产业趋势三部曲（5-10年维度）：本质是一场出行革命！1）2025-2027年第一部

【L3智能化帮助车企卖车】，实现国内电动车渗透率50%-80%+突破，带来国内自主品牌第一轮淘汰赛。2）2027-2030年第二部【L4Robotaxi实现车企软件收费】，Robotaxi出行渗透率有望实现0-30%突破。3）2030-2035年第三部【自主品牌实现全球崛起】，通过独资或合资海外建厂模式实现智能电动车全球扩散，真正得到海外消费者认可。

n消费者愿意为汽车智能化买单吗？2025年或是拐点之年！城市NOA（L3智能化核心体验）普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前我们根据【引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证】体系将紧密跟踪【L3智能化渗透率】2025-2027年从10%-

50%-80%+的变化过程。Robotaxi（L4智能化核心体验）将进一步颠覆认知，给消费者带来更快捷更安全更舒适的出行方式，从而带动社会效率提升。

n智能化如何重构汽车产业链？淘汰赛模式！强者恒强！产业链利润分配模式或类似消费电子产业链。整车或分为三类公司：1）一类是B端Robotaxi，核心壁垒在于【算法技术+整车成本+平台流量】；2）一类是C端个性化品牌，核心壁垒在于【爆款车型推出能否成为大概率事

件】；3）一类是整车高端制造，核心壁垒在于【能否绑定优秀合作伙伴】。零部件或分为两类公司：1）一类是模块化供应商，核心壁垒在于【能否绑定优秀车企且不断拓展品类能力】；

2）一类是单一品类供应商，核心壁垒在于【垂直一体化能力是否足够强大到成本持续领先】。

n风险提示：国内经济复苏节奏进度低于预期；政策以及产品落地进度低于预期等

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一张图看懂汽车智能化投资逻辑

汽车智能化产业趋势三部曲

汽车智能化产业趋势三部曲

帮助车企卖车实现车企软件收费自主品牌全球崛起

Robotaxi出行渗

Robotaxi出行渗透率0-30%突破

L3智能化渗透率10%-80%第一阶段贸易出口方式出口销量100-500万

L3智能化渗透率

10%-80%

Robotaxi软件收费提成模式

Robotaxi软件收费提成模式

Robotaxi累计保有量

Robotaxi车辆硬件代工模式

Robotaxi每年新增销量

50%-80%+

2026-2035年

第二阶段独资/合资建厂模式

自主品牌市占率

自主品牌市占率巩固60-70%

智能电动车为主

自主品牌完成第二轮淘汰赛自主品牌完成第一轮淘汰赛自主品牌真正意义上全球崛起

自主品牌完成第二轮淘汰赛

自主品牌完成第一轮淘汰赛

代工模式个性化品牌平台模式

2025年2027年2030年2035年

数据来源：公司官网，东吴证券研究所4

汽车智能化产业链标的梳理（不完全统计）

硬件环节

感知

决策

执行和其他

摄像头

激光雷达

芯片

域控制器

制动

悬架

转向

连接器线束

核心公司

舜宇光学科技

速腾聚创

英伟达

德赛西威

伯特利

保隆科技

耐世特

电连技术

韦尔股份

禾赛科技

高通

华阳集团

亚太股份

中鼎股份

浙江世宝

沪光股份

联创电子

永新光学

地平线机器人

科博达

拓普集团

拓普集团

伯特利

瑞可达

宇瞳光学

高伟电子

黑芝麻智能

知行科技

拓普集团

立讯精密

蓝特光学

寒武纪

经纬恒润

思特威

均胜电子

比亚迪电子

立讯精密

软件环节

算法

中间件

云

核心公司

文远知行

中科创达

金山云

小马智行

光庭信息

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