自考国际金融第7章.pptVIP

第七章国际证券市场主讲人：王学涛主要发达国家资本项目下的外汇管制的放松01受金融危机的影响，商业银行收紧了国际信贷的头寸02证券投资可以分散风险，具有相对优势03国际金融市场迅速发展的原因第一节国际证券市场概述国际证券与国际信贷的变化过程1、12世纪最先出现国际银行信贷——伙计间接金融在二战后，国际直接融资和国际间接融资占主要地位20世纪80年代，国际直接融资占相对优势主要原因：金融自由化造成商业银行信贷规模的扩大，同时风险加大，不良贷款增加，一那还那个储备短缺，削弱了银行的贷款能力巴塞尔协议对商业银行和核心资本的限制缩小了银行的信贷能力2国际短期票据市场：欧洲票据3国际证券市场：国际债券、国际股票1从时间的角度分析：6股权融资5债权融资4从当事人的权利角度分析：直接金融的分类证券、国际证券的含义与国际证券市场的关系证券、国际证券的含义是指具有一定价格的表示所有人（债权人）所拥有的一项权利的凭证分类：货币证券：支票、汇票和本票资本证券：股权凭证和债券凭证01发行市场：一级市场或初级市场02流通市场：二级市场或次级市场03一级市场和二级市场的关系04一级市场为二级市场提供交易内容05二级市场为一级市场提供交易条件三国际证券市场的层次直接交易场外交易：柜台交易场内交易：证券交易所交易，交易所本省不参与证券的买卖，只提供交易场所，为交易顺利进行提供条件流通市场发行市场国际证券市场的一般结构成本不同交易对象不同：场外包括私募和公募管制程度不同交易的组织形式不同价格的形成机制不同场外交易和场内交易的主要区别原因通讯技术的发展世界经济环境的变化与发展改变了间接融资的单一格局，推动了直接金融的发展直接融资大大优于间接融资意义资金的融通变成资金的买卖，加速的了资金的流动速度金融产品的杠杆作用实现了资本金全球范围的优化组合国际证券市场迅速发展的原因及意义欧洲大额可转让定期存单01欧洲定期存单：是欧洲银行所吸收的定期存款凭证02欧洲大额可转让定期存单03注意：掌握它们的几个发行条件（发行方式、发行额度，利率、期限、币种等）04第二节国际票据市场直接发行存档发行：一份存单划分为几份后出售可循环发行欧洲债券的特点：面额大、期限固定、不记名、利率高、可转让01030204欧洲CD按发行方式的分类票据的流通票据的发行欧洲票据市场的融资安排票据的偿还欧洲票据市场是指运用发行欧洲票据融资时各种不同融资方式安排的总称欧洲票据市场（P208）国际债券的含义：指一国的债权发行人在外国市场上发行的以市场所在国货币或欧洲为标价货币的债权，是指和国内债券相对的概念国际债券的类型：外国债券：一国筹资人为筹集外汇资金在外国市场发行以该市场所在国货币标价的债权欧洲债券；是指一国筹资人为筹集外汇资金在国外市场发行的以欧洲货币或综合性货币单位标价的债权全球债券：是指欧洲债券同时在几个国家的资本市场上发行债券。第三节国际债券的发行与流通扬基债券01轮布朗债券03猛犬债券02武士债券04常见的外国债券标价货币的不同是否记名及其税收负担不同外国债券要国内外双重课税欧洲债券几乎全部免税管制程度不同货币选择不同外国债券与欧洲债券的比较国际债券发行的基本条件国际债券发行额与币种的选择国际债券票面利率水平的决定国际债券采取的利率方式国际债券发行价格的确定偿还期限的确定国际债券的偿还方式付息方式的选择国际债券的发行期中费用承销费用：最初费用具体的发行方式与向投资者销售债券债券的偿还主承销商的选择与委托发行债券的申请、信用评级、审查与批准010203040506外国债券发行的主要程序及主要当事人0102030405清算机构不同发行范围不同金融监管程度不同承销机构不同债券投资人不同欧洲债券发行程序与外国债券的区别实现途径：01外国债券的流通时通过发行市场所在国国内的债券交易所进行的02欧洲债券通过场外交易进行03欧洲市场场外交易的主体：04债券的买卖者05中介机构06造市商：双报价，价格是面值的百分比形式报出来的07国际债券流通的实现途径国际股票市场一、国际股票市场和国际股票的含义1、国际股票是发行人和投资人分属于不同国家的股票2、国际股票市场的理解国际股票市场的对外开放：各国各不相同企业筹集资金市场的多元化：同时在不同的国家资本市场进行融资股票投资主体和交易主体的国际性1.外国人参与本国市场2.本国人参与外国市场外国股票市场：外