第14章-货币政策.pptVIP

1第十四章货币政策第一节货币政策与货币政策目标第二节货币政策工具及其运用第三节货币政策的操作指标与中介指标第四节货币政策的传导

2第一节货币政策与货币政策目标一、货币政策的含义与特点〔一〕货币政策的含义货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标，运用各种政策工具调控货币供给量和利率所采取的方针和措施的总称。中央银行通常为一国货币政策的制定者和执行者。

3〔二〕货币政策的特点1.货币政策是宏观经济政策货币政策是通过调节和控制全社会的货币供给来影响宏观经济运行，进而到达某一特定的宏观经济目标的经济政策。2.货币政策是调节社会总需求的政策任何现实的社会总需求，都是指有货币支付能力的总需求。

4二、货币政策的最终目标〔一〕稳定物价稳定物价是指一般物价水平在短期内相对稳定，不发生显著的或剧烈的波动。〔二〕充分就业充分就业是指凡有工作能力的且愿意工作的人都可以在较为合理的条件下找到工作，通常以失业人数与愿意就业的劳动力之比——失业率的上下，作为考察是否实现充分就业的衡量指标。

5〔三〕经济增长经济增长是指在一定时期内一国所生产的商品和劳务总量的增加，通常用国内生产总值〔GDP〕的变化，或人均GDP的增长率来衡量一国经济增长的情况。〔四〕国际收支平衡中央银行可以通过调节利率、汇率等操作实现一国的国际收支平衡。

6三、货币政策诸目标间的关系〔一〕稳定物价和充分就业〔有矛盾的一面〕中央银行只能以牺牲稳定物价的政策目标为代价来实现充分就业的目标；反那么反之。菲利普斯曲线：一条凸向原点的曲线，说明失业率和物价上涨率之间存在此消彼长的替代关系。

7三、货币政策诸目标间的关系〔二〕经济增长与充分就业〔二者具有一致性〕经济增长与充分就业两个目标间具有一致性。失业率与经济增长率具有反向的变动关系〔奥肯定律〕。作为失业率的对立面，充分就业就与经济增长具有同向的变动关系。也就是说，经济增长有助于增加就业，降低失业率。其根本原理是：中央银行通过增加货币供给量使利率水平降低，刺激企业增加投资，扩张生产规模，生产规模的扩大伴随就业的增加，进而带来产出的增加和经济的增长。

8三、货币政策诸目标间的关系〔三〕稳定物价和经济增长〔有矛盾的一面〕稳定物价与经济增长两个目标间具有矛盾性。物价上涨率与经济增长率之间呈同向变动关系，那么稳定物价与经济增长两个目标反向变动，存在矛盾性。经济的增长必然要求投资需求和消费需求的增长，进而要求增加货币供给量，而货币供给量的增加将导致物价水平一定程度的上涨

9三、货币政策诸目标间的关系〔四〕稳定物价和国际收支平衡〔二者具有一致性〕稳定物价有利于实现国际收支平衡。〔五〕经济增长和国际收支平衡〔有矛盾的一面经济增长与国际收支平衡二者之间也存在矛盾，难以同时兼得。正是由于货币政策诸目标之间存在矛盾，所以货币政策几乎不可能同时实现这些目标，于是就出现了货币政策目标的选择问题。

10四、中国货币政策目标的选择我国货币政策的最终目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。确定该项货币政策目标的意义在于：〔一〕它克服了稳定货币单一目标的片面性和局限性〔二〕它防止了开展经济、稳定货币双重目标的相互冲突〔三〕它适应了我国现阶段的经济状况

11第二节货币政策工具及其运用一、一般性货币政策工具一般性货币政策工具是指中央银行经常使用的且能对社会的货币信用总量进行调节的工具，主要包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务三大政策工具，俗称中央银行的三大法宝。

12第二节货币政策工具及其运用一、一般性货币政策工具〔一〕法定存款准备金率1.法定存款准备金率的作用机理法定存款准备金率的作用机理是：中央银行通过调高或调低法定存款准备金率，影响商业银行的存款派生能力，从而到达调节市场货币供给量的目的。

13第二节货币政策工具及其运用一、一般性货币政策工具〔一〕法定存款准备金率2.法定存款准备金率的优点和局限性优点：第一，中央银行是法定存款准备金率的制定者和施行者，中央银行掌握着主动权。第二，法定存款准备金率通过影响货币乘数作用于货币供给，作用迅速、有力，见效快。

14第二节货币政策工具及其运用一、一般性货币政策工具〔一〕法定存款准备金率2.法定存款准备金率的优点和局限性局限性：第一，缺乏弹性，有固定化倾向。第二，为了表达公平性，各国的法定存款准备金率对各类存款机构根本一样，这样会使某些银行立即陷入流动性困境，难