2025年农林牧渔行业春季聚焦景气，布局反转-申万宏源.pdf

证券研究报告

聚焦景气，布局反转

2025年农林牧渔行业春季投资策略

主要内容

1.宠物经济仍是核心聚焦

2.博弈提前，左侧布局养殖

3.关注顺周期，验证需求改善

4.投资分析意见

5.风险提示

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11..11““少少子子化化””驱驱动动养宠养宠量量增，增，仍仍是中是中国国时代时代背背景景

图：中国宠物主年龄段分布—90后和00后占比超过66%

◼20-35岁是国内养宠的主力人群，“00后”占比快速

提升。据行业白皮书数据，2024年90后（24-34岁）宠

物主占比41%，00后为26%（2023年为10%），初入社

会的毕业生养宠率迅速提升。

◼“少子化”驱动养宠量增，时代背景仍在延续。中国

出生人口数量2016年见顶；预计2025-2038年中国应

届毕业生数量持续增长，2040年后快速下跌。往后看

15-20年，“新晋宠物主”数量仍有强支撑。

图：中国新生人口数在2016年见顶后回落图：预计中国应届毕业生数量在26-40年均将维持在1500万以上

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