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通信行业周报2025年第6周
Deepseek-R1开源推动AI应用发展,头部AI
核心观点
行业要闻追踪:1月下旬,Deepseek发布R1版推理模型,该模型在数
学、代码、自然语言推理等任务上,性能比肩OpenAI-o1正式版,其核
心技术源自使用自强化学习优化算法GRPO(GroupRelativePolicy
Optimization),让模型形成自主优化能力。同时,Deepseek开源了
DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1两个660B模型,并蒸馏了6个小模
型开源给社区,这扩展了终端侧模型部署的可选性。
Deepseek模型的开源和低成本成为其优势,推动AI应用繁荣发展。开
源吸引了更多的开发者参与到模型的开发和使用之中,促进模型的能力
提升;低成本意味着开发和使用AI的门槛更低,更多企业和开发者能
够加入,从而推动AIAgents和更多应用场景的快速落地。在算力+模
型的不断迭代背后,端侧AI及端云协同的商业模式和商业竞争力都将
面临重构,DeepSeek-R1的发布刺激了AI下游应用,智能终端厂商已开
始在其AI智能体产品(如美格智能AIMO智能体终端)中嵌入Deepseek
模型方案。而在过去一周,全球各大AI巨头(包括英伟达、AMD、华为、
微软、亚马逊等)纷纷宣布支持Deepseek模型。
微软、META在新一季财报中指引2025年资本开支大幅增加。微软指引
2025财年资本开支800亿美元(FY2024资本支出557亿美元),META
指引2025年资本开支在600-650亿美元(2024年资本支出372亿美元)。
行情回顾:1月通信(申万)指数上涨2.19%,沪深300指数下跌0.09%,
相对收益2.28%,在申万一级行业中排名第9名。分领域看,物联网控
制器、光器件光模块、光缆光纤表现较好。
投资建议:关注AI应用景气度提升,兼顾运营商高股息价值
(1)短期视角,Deepseek推动AI生态蓬勃发展,AI应用落地门槛降
低,推荐关注:通信设备(中兴通讯等),智能模组(广和通等)、数
据中心服务(润泽科技等)。
(2)长期视角,中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升
至75%以上,高股息价值凸显,建议关注三大运营商红利资产属性。
2025年第6周重点推荐组合:中国移动、润泽科技、广和通。
风险提示:宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预
期、中美贸易摩擦等外部环境变化。
重点公司盈利预测及投资评级
公司公司投资昨收盘总市值EPSPE
代码名称评级(元)(百万元)20232024E20232024E
600941中国移动优于大市110.972,387,7776.366.9317.416.0
300308中际旭创优于大市114.82128,7322.600.3744.219.1
000063中兴通讯优于大市39.98191,2462.000.2920.016.9
资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测
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内容目录
产业要闻追踪5
(1)Deepseek-R1开源推动AI应用繁荣发展,头部AI厂“拥抱”Deepseek5
(2)微软、META发布新一季财报,指引2025年资本开支继续加大12
其它产业要闻速览16
板块行情回顾18
(1)板块市场表现回顾18
(2)各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股19
投资建议:关注AI应用景气度提升,兼顾运营商高股息价值19
风险提示20
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2
图表目录
图1:Deepseek-V3性能6
图2:Deepseek的MLA和MoE架构6
图3:Deepseek训练成本6
图4:各大训练模型成本对比(2024年之前)6
图5:
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