重工营运能力分析完整.pptVIP

从上表我们发现三一重工的流动资产垫支周转率呈逐年上升态势并高于中联重科，表明其投入生产领域的资源的运作效率较好。其成本收入率一直稳定在1.5左右（优于中联重科的这一指标）。由此我们得出，三一重工流动资产周转率的提高主要得益于其流动资产垫支周转率的逐年上升.流动资产垫支周转率影响因素分析引入存货因素有：01流动资产垫支周转率=（存货/流动资产）*（营业成本/存货）=存货占流动资产比重*存货周转率02三一重工近五年来存货周转率有较大幅的上升，而存货在流动资产中又占有较大的比例，故而其流动资产垫支周转率提高我们发现三一重工的营业周期明显短于中联重科，说明三一资产的流动性更强，资产的使用效率更高，收益能力相应也更强。01但另一方面，我们发现三一重工的应付账款周转天数较短，甚至明显短于中联重科，而应付账款周转天数反映的是企业利用交易对手提供的商业信用的能力，该指标越大，说明企业运用商业信用的水平越高，反之则越低。02同时，这将导致三一重工的现金周期较长（现金周期+应付账款周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数），垫支资金较多，现金资产的使用效率较低。03非流动资产是企业进行生产经营活动所必不可少的物质基础。企业投资能否收回及投资效果的好坏，取决于非流动资产的使用效率。其中对非流动资产使用效率影响最大的是固定资产。非流动资产周转率反应了非流动资产的管理效率，固定资产周转率反应了固定资产的周转效率，从图表上可以看出三一重工的固定资产周转效率明显低于中联重科和徐工机械，非流动资产周转率则高于中联重科。中联重科三一重工这样会产生什么结果呢？房屋及建筑物占固定资产的比重2007200820092010三一52%44%42%49%中联52%43%44%48%固定资产周转率大1固定资产净值小固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值2年计提折旧率大中联重科2007注3：已提足折旧仍在使用的固定资产原值22,349,866.86元2008注2：已提足折旧仍在使用的固定资产原值42,521,873.08元。从图表上我们发现中联重科和三一重工的固定资产更新率在分别在2008和2010年有个高峰，固定资产的成新率三一重工高于中联重科三一重工根据新企业会计准则的要求将期初固定资产中的土地使用权原值39,858,111.97元、累计摊销930,439.20元重分类至无形资产中联重科根据新企业会计准则的要求，将期初固定资产中的土地使用权原值57,640,824.60元,累计摊销1,405,061.51元，重分类至无形资产。固定资产成新率=（平均固定资产净值÷平均固定资产原值）×100%固定资产成新率=（本期新增固定资产原值÷平均固定资产原值）×100%总资产营运能力分析总资产产值率总资产周转率20062007200820092010总资产周转率三一重工0.85711.04561.09321.10691.1368中联重科0.87571.07710.71880.75950.572020062007200820092010总资产周转期三一重工420.0440344.2870329.3037325.2195316.6660中联重科411.1021334.2260500.8411473.9859629.3323**但是在评价这两个比率的时候，还应该对比两个企业的折旧方法，*以下是两个公司年报上披露的折旧方法和折旧率，我们通过对比发现对房屋及建筑物的折旧年限有很大区别，进而导致了折旧率的区别*而且在两个公司中房屋及建筑物占固定资产的比重都很大，进而使得折旧方法对上述两个比率的影响更大，这样会产生什么结果呢？*所以由于折旧方法的不同，三一重工的固定资产周转率偏小*我们还发现在0708年的年度报告上有这两个附注，说明中联重科的固定资产得到了较好的利用，进而使得固定资产周转率高*这是为什么呢*以上是两个公司在2007年报表固定资产项中披露的附注，由于期初固定资产原值的减少，使得这两个公式中的分母变小，两个率也相应地变大，所以在评价这两个比率时应考虑会计政策变更的因素。*由于是别的公司合并过来的固定资产，一般来说会比企业新购进的或者新生产的固定资产更低一些，这些新增的固定资产未必会给企业创造相应比例的利润，这还要具体看该子公司固定资产营运能力。*管理效率和盈利能力，其中流动资产周转速度是决定企业总资产周转速度的关键因素*说明企业资产经营能力的高低,07年到08年的总资产周转率没有太大的起伏，说明了它们的销售的息税前