基础化工行业深度研究-绿色系列：PET回收—巨大潜在空间，进入加速期.docx

内容目录

一、PET产品：行业成熟稳定发展，具有千亿级市场 4

、PET行业发展相对成熟，中国是全球主要的供给力量 4

、PET需求量巨大，全球具有千亿级市场 5

二、PET回收市场：环保驱动需求逐步提升，未来潜在空间巨大 7

、塑料回收体系逐步完善，PET瓶片回收相对成熟 7

、海外尤其欧洲，加速推进废旧塑料回收再利用 10

、快消、服装等品牌推进使用再生材料，绿色品牌意识“觉醒” 14

三、国内布局企业：物理法回收为主，化学法即将规模化突破 15

四、投资建议 17

五、风险提示 17

图表目录

图表1：PET行业产业链总览 4

图表2：我国聚酯产能持续提升（万吨） 5

图表3：2023年聚酯的产品分类占比 5

图表4：我国化学纤维种类分布情况 5

图表5：涤纶长丝及短纤的产量持续提升（万吨） 5

图表6：涤纶长丝的下游应用占比 6

图表7：涤纶短纤的下游应用占比 6

图表8：全球聚酯瓶片的产能分布 6

图表9：聚酯瓶片的下游应用占比 6

图表10：PET瓶片在全球塑料领域占比约6? 7

图表11：全球聚酯瓶片的需求变化（万吨） 7

图表12：塑料的循环体系 7

图表13：2022年中国废旧塑料回收来源占比 8

图表14：2022年中国废塑料的处理方式占比 8

图表15：中国废塑料回收量处于震荡状态 8

图表16：中国塑料供给占比达到33? 9

图表17：中国再生塑料供给占比达到1/4以上 9

图表18：中国废PET回收量占中国整体废塑料的33? 9

图表19：废纺织品属于废弃低值品，回收率较低 10

图表20：中国废纺织品税后体量相对较小 10

图表21：中国再生涤纶产量（万吨） 10

图表22：欧盟针对废旧塑料循环利用的相关政策和法案 11

图表23：欧洲目前塑料循环利用占塑料垃圾收集处理的为26.9? 11

图表24：欧洲的rPET生产比例已经提升至4成以上 12

图表25：欧洲rPET终端应用仍以瓶子为主要领域 12

图表26：欧洲主要国家的PET瓶回收率 12

图表27：根据欧洲未来rPET目标，后期还需进一步增加rPET的应用量（百万吨） 13

图表28：相比PET瓶片，PET纤维的再生量相对较少 13

图表29：全球主要国家已经修订了再生材料在食品包装领域的应用监管要求 14

图表30：全球领先的快消品牌已经开始提升回收材料的应用 14

图表31：全球具有循环规划的企业的PCR材料使用提升 15

图表32：快消、饮品、服饰等目标PCR材料添加比例 15

图表33：全球再生塑料市场价值变化（亿美元） 15

图表34：物理法回收和化学法回收处理环节不同 16

一、PET产品：行业成熟稳定发展，具有千亿级市场

、PET行业发展相对成熟，中国是全球主要的供给力量

PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯），多称聚酯，是典型的热塑性塑料，具有较多不同形态，可以分为纤维级、瓶级和膜级树脂。PET一般由PTA（对苯二甲酸二甲酯）和EG（乙二醇）反应生成，在较宽的温度范围内具有优良的物理机械性能，使用温度可达120℃，电绝缘性优良，抗蠕变性，耐疲劳性，耐摩擦性、尺寸稳定性较好。

PET下游涉及的领域较多，其中大部分产品应用到纤维级领域，又称为涤纶，这种纤维强度高，其织物穿著性能良好，是合成纤维中占比最高的品种，涤纶短纤维可与棉花、羊毛、麻混纺，制成服装用纺织品或室内装饰用布;长丝可做服装，家纺用丝或工业用丝;PET有近2成的产品生产聚酯瓶片，主要用于包材，由于透明度高，阻隔性能好，在食品、药品、化妆品等领域应用广泛。

图表1：PET行业产业链总览

无纺布

无纺布

填充材料

原油

石脑油

PX

制线

涤纶短纤

醋酸

PTA

纺纱

聚酯纤维

（79）

服装

POY

家纺

天然气

乙烯

DTY

PET

涤纶长丝

乙二醇

聚酯薄膜

（3）

FDY

产业纺

煤炭

合成气

涤纶工业丝

汽车

织带

传送带

聚酯瓶片

（18）

瓶类包材

灯箱布

土工

来源：卓创资讯，金联创，国金证券研究所绘制

我国是聚酯产能持续扩充，聚酯供给占据全球主导地位。受益于聚酯需求不断提升，我国聚酯产业链规模持续放大，已经形成了全产业链布局，占据了全球聚酯供给的主导地位：

①国内炼化产能快速布局兴建，带动上游配套产业链发展迅速；②一体化布局的企业快速切入，民营资本高效率投资，带动行业形成规模化放大；③技术工艺获得成熟，设备成熟度提升，生产环节智能化程度大幅提升，稳定了国内低成本的生产效益。在全球聚酯